한국투자증권 유통, 업사이드 리스크에 대비 > 투자

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[한투증권 유통/화장품 김명주/전예원] 유통: 업사이드 리스크에 대비

텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics

★ 불안한 주식시장, 기대감이 사라진 기업에 주목
 
- 지정학적 리스크 등 매크로 불확실성이 높아지면서 주식시장의 변동성이 높아지고 있음
- 대표적인 방어 섹터임에도 유통 섹터 또한 최근 주가가 부진
- 유통 섹터 내에서도 과거 주가를 견인했던 요인이 사라져서 주가 하방 경직성이 높은 기업을 주목할 시점
- 대표적으로는 이마트, GS리테일, 호텔신라를 주목

★ 실적으로 더 실망시키기도 어려운 이마트와 GS리테일
 
- 현재 이마트 실적 개선에 대한 시장의 기대는 없음
- 우려와 달리 3분기 이마트 할인점(별도)은 GP마진 개선과 비용 절감으로 전년과 유사한 수준의 영업이익 기록 전망
- GS리테일은 슈퍼와 호텔 사업의 양호한 실적에도 불구하고 올해 주가 회복 부진
- 4분기는 기존점 신장이 회복되면서 시장의 우려와 달리 편의점 사업부의 영업이익률 개선 전망

★ 호텔신라 주가에서 사라진 따이공과 그룹투어
 
- 현재 호텔신라의 주가는 올해 가장 낮은 수준을 기록했던 7월 26일(68,200원)과 유사한 수준
- 7월은 중국인 그룹투어 재개에 대한 기대감이 아예 존재하지 않았고, 따이공 매출 또한 크게 급감했던 시기
- 9월 대비 회복 가능성이 높아진 중국인 그룹투어와 시장의 우려 대비 양호한 따이공 매출을 고려했을 때, 조정 시 매수 전략 추천

보고서: https://vo.la/rMc0D
 
감사합니다.
 
김명주 드림

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