교보증권, 10월 주식시장 전망 > 투자

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[교보증권 경제전략 김형렬,강민석]

10월 주식시장 전망
*각성을 위해 필요한 공포*
▶️ 2023년 3분기는 정말 빠르게 추억의 저장 공간으로 이동했다. 상반기와 비교했을 때 투자심리를 뒤 흔드는 리스크 요인이 등장했던 것도 아닌데, 8월과 9월 모두 경제를 바라 보는 시선은 차가웠고, 투자자는 낙관적인 미래에 몰입하지 못하고 시장 주변을 맴도는 느낌을 받는 경우가 많았다. 오래 지속되지 않는 다양한 테마주 투자가 유행처럼 번지는 것도 특별했다면 의미를 부여할 수 있겠지만, 3분기 글로벌 주식시장이 방향성이 약해지고, 변동성이 커지는 느낌을 주고 있어, 어려운 4분기를 앞두고 있는 것은 아닌지 의심스럽다.

▶️ 10월 주식시장은 8,9월의 부진을 만회할 수 있는 반등의 기회로 삼을 수 있는지가 중요한 시간이다. 지수 조정 폭이 크지 않지만, 시장을 선도했던 업종/종목을 중심으로 고점 대비 하락폭이 작지 않아 반등의 힘이 작지 않을 수 있다. 물론 중요한 것은 저평가 해석을 이끌어 낼 수 있는 낙관적인 업황 해석 및 실적개선 증거가 절실한 상태이다. 펀더멘탈 요인이 부족하다면, 반대로 지난 2개월의 주가 조정이 단순히 단기급등 영향이 아닌 밸류에이션 조정을 반영한 것으로 몰아갈 수 있다. 상황에 따라서는 조정의 깊이가 확대될 수 있는 점에서 10월 주식시장의 의미는 더욱 중요하다고 생각된다.

▶️ 반도체 산업을 비롯해 한국수출 등 거시모멘텀 개선의 신뢰는 여전히 강하다. 높은 금리환경은 당분간 지속되겠지만, 금리인상 기조가 연내 종료될 것이란 점도 주식투자자에게 유리한 조건을 만들어 줄 것이다. 하지만, 연말 뿐만 아니라 2024년에 주식시장이 다시 뜨거워지고, 시중 유동성을 흡수해 성장가치를 재평가 받아 높은 수익률을 안겨주기 위해서는 현재 위치가 애매모호한 상황인 것도 분명하다. 기업의 미래가치가 각성되기 위해서는 수 많은 호재의 등장도 중요할 수 있지만, 불확실성을 제거해 주는 것도 필요하다. 그러기 위해 현재 충분히 공포스럽다고 말할 수 있을까? 눈을 질끈 감고 줍줍할 수 있는 개별종목이 많다고 할 수 있을까? 각성하기 위해서 충분히 공포스럽지는 못한 상태이다.

보고서링크 :
https://www.iprovest.com/upload/research/daily/mktjpo/20230926/20230926_B_20210092_73.pdf

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