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[10/10, Kiwoom Weekly, 키움 전략 한지영]
"전쟁과 주식시장"
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<Weekly Three Point>
a. 국내 휴장기간 미국 증시는 중동 전쟁 발발에도 고용 둔화, 금리 하락 등으로 상승(2거래일 누적 등락률 다우 +1.5%, S&P500 +1.8%, 나스닥 +2.0%).
b. 이스라엘과 하마스 간 전쟁이 벌어지고 있긴 하나, 이란 개입 가능성 낮은 만큼 1973년 중동 분쟁의 재연 리스크는 낮음
c. 이번주 코스피는 전쟁 관련 뉴스플로우, CPI, 삼성전자 실적 시즌 등을 소화하며 지지력 확보에 나설 전망
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0.
한국 증시는 1) 중동 분쟁 확산 여부, 2) 미국의 9월 CPI, 3) FOMC 의사록 및 주요 연준 위원들 발언, 4) 중국의 수출입 및 인플레 지표, 5) 삼성전자, JP모건, TSMC 포함 국내외 주요 기업들 실적 등에 영향 받으며 지지력 테스트에 나설 전망(주간 코스피 예상 레인지 2,360~2,480pt).
1.
국내 휴장기간(6~9일, 2거래일) 중 미국 증시는 중동 분쟁 발발에도, 9월 고용지표 둔화, 9월 CPI 둔화 기대감, 일부 연준 위원들의 완화적 발언에 따른 금리 하락 등으로 상승 마감(2거래일 누적 등락률 다우 +1.5%, S&P500 +1.8%, 나스닥 +2.0%).
지난 6일(금) 발표된 9월 비농업부문 신규고용(33.6만건 vs 컨센 17.0만건)이 서프라이즈를 기록함에 따라, 표면적으로는 연준의 고금리 장기화 전망이 강화될 법 했음.
그러나 시간당 평균 임금(4.2%YoY vs 컨센 4.3%), 실업률(3.8% vs 컨센 3.8%) 등 여타 주요 지표들은 고용시장의 질적인 둔화(파트타임 일자리 증가, 임금 인플레 둔화 등)가 나타나고 있다는 점에 증시에서는 안도 요인으로 작용.
이제 시장은 금주 예정된 CPI, FOMC 의사록 등 연준 정책 관련 이벤트와 삼성전자 잠정 실적 등 본격적인 실적시즌을 대기하고 있는 모습.
우선 주중 초대형 이벤트인 9월 CPI(YoY)의 헤드라인과 코어 컨센서스는 각각 3.6%(8월 3.7%), 4.1%(8월 4.3%)으로 전월에 비해 내려갈 것으로 형성.
그렇기에 시장은 9월 FOMC 이후의 가격 조정을 이번 CPI 결과를 소화하면서 주가 복원력을 확보해 나갈 것으로 기대했던 상황.
2.
그러나 주말 중 발생한 이스라엘과 팔레스타인 내 무장정파 하마스간 전면전이라는 지정학적인 돌발 변수가 출현했다는 점이 주중 증시 방향성을 다시 고민하게 만들고 있는 모습.
러시아와 우크라이나 전쟁 초기 당시의 대형 충격 급은 아니겠지만, 지금 시장이 중동 지역에서 발생한 전쟁에 주목하는 것은 인플레이션과 연관되어 있기 때문.
지난달 WTI가 94불대를 터치한 이후 80불대 초반까지 내려오면서 고유가 발 헤드라인 인플레이션 불안 심리가 완화된 상태 였으나, 이스라엘-하마스 전쟁 발발 이후 다시 급등하면서 86달러(+4.1%)선을 상회하고 있는 실정.
현재의 전쟁 지역은 원유 생산지가 아닌 만큼, 직접적인 원유 수급 불안을 초래하지 않을 것으로 보임.
이들 간 전쟁이 반이스라엘 정서 확산, 반서방 정서 확산, 이란 vs 사우디간 갈등 강화 등으로 중동 전역에 걸쳐 전쟁이 확대될지 여부가 관건.
전쟁 확대 시 이란에 있는 호르무즈 해협(전세계 원유 수송의 약 20% 차지)이 봉쇄되거나, 주변 산유국들의 생산 차질이 발생하면서 추가적인 유가 급등의 가능성 자체는 상존.
3.
그렇지만 하마스의 배후로 지목된 이란 측에서 공격에 가담하지 않았다고 공식적으로 발표했다는 점은 양국 간의 전선이 주변국으로 확산될 가능성이 낮음을 시사.
또 과거 오일 쇼크의 단초 역할을 했던 1973년 중동 분쟁 당시엔 반이스라엘 정서가 확산된 반면, 현재는 중동국가들 사이에서 조차 오히려 하마스에 대한 여론이 과거에 비해 우호적이지 않으며 국제사회 비난 또한 높아지고 있다는 점도 차별화되는 부분.
이를 고려 시 주중 주식시장은 중동 분쟁 불확실성에 영향을 받겠으나, 기존 증시 경로나 인플레이션, 연준 정책 전망의 큰 변화를 유발하지 않을 것.
이란 혹은 사우디의 직접적인 개입과 같은 사태로 이어지지 않는 이상 그 충격과 지속성은 제한적일 것이기 때문.
또한 이번 전쟁은 전세계로 하여금 국방력 강화의 중요성을 재차 일깨워주는 사건임을 감안 시 증시에서는 그간 주가 상으로 소외되면서 수급 공백도 발생했던 방산주에 대한 관심을 재차 환기될 것으로 예상.
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSWDetailView?sqno=650
"전쟁과 주식시장"
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<Weekly Three Point>
a. 국내 휴장기간 미국 증시는 중동 전쟁 발발에도 고용 둔화, 금리 하락 등으로 상승(2거래일 누적 등락률 다우 +1.5%, S&P500 +1.8%, 나스닥 +2.0%).
b. 이스라엘과 하마스 간 전쟁이 벌어지고 있긴 하나, 이란 개입 가능성 낮은 만큼 1973년 중동 분쟁의 재연 리스크는 낮음
c. 이번주 코스피는 전쟁 관련 뉴스플로우, CPI, 삼성전자 실적 시즌 등을 소화하며 지지력 확보에 나설 전망
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0.
한국 증시는 1) 중동 분쟁 확산 여부, 2) 미국의 9월 CPI, 3) FOMC 의사록 및 주요 연준 위원들 발언, 4) 중국의 수출입 및 인플레 지표, 5) 삼성전자, JP모건, TSMC 포함 국내외 주요 기업들 실적 등에 영향 받으며 지지력 테스트에 나설 전망(주간 코스피 예상 레인지 2,360~2,480pt).
1.
국내 휴장기간(6~9일, 2거래일) 중 미국 증시는 중동 분쟁 발발에도, 9월 고용지표 둔화, 9월 CPI 둔화 기대감, 일부 연준 위원들의 완화적 발언에 따른 금리 하락 등으로 상승 마감(2거래일 누적 등락률 다우 +1.5%, S&P500 +1.8%, 나스닥 +2.0%).
지난 6일(금) 발표된 9월 비농업부문 신규고용(33.6만건 vs 컨센 17.0만건)이 서프라이즈를 기록함에 따라, 표면적으로는 연준의 고금리 장기화 전망이 강화될 법 했음.
그러나 시간당 평균 임금(4.2%YoY vs 컨센 4.3%), 실업률(3.8% vs 컨센 3.8%) 등 여타 주요 지표들은 고용시장의 질적인 둔화(파트타임 일자리 증가, 임금 인플레 둔화 등)가 나타나고 있다는 점에 증시에서는 안도 요인으로 작용.
이제 시장은 금주 예정된 CPI, FOMC 의사록 등 연준 정책 관련 이벤트와 삼성전자 잠정 실적 등 본격적인 실적시즌을 대기하고 있는 모습.
우선 주중 초대형 이벤트인 9월 CPI(YoY)의 헤드라인과 코어 컨센서스는 각각 3.6%(8월 3.7%), 4.1%(8월 4.3%)으로 전월에 비해 내려갈 것으로 형성.
그렇기에 시장은 9월 FOMC 이후의 가격 조정을 이번 CPI 결과를 소화하면서 주가 복원력을 확보해 나갈 것으로 기대했던 상황.
2.
그러나 주말 중 발생한 이스라엘과 팔레스타인 내 무장정파 하마스간 전면전이라는 지정학적인 돌발 변수가 출현했다는 점이 주중 증시 방향성을 다시 고민하게 만들고 있는 모습.
러시아와 우크라이나 전쟁 초기 당시의 대형 충격 급은 아니겠지만, 지금 시장이 중동 지역에서 발생한 전쟁에 주목하는 것은 인플레이션과 연관되어 있기 때문.
지난달 WTI가 94불대를 터치한 이후 80불대 초반까지 내려오면서 고유가 발 헤드라인 인플레이션 불안 심리가 완화된 상태 였으나, 이스라엘-하마스 전쟁 발발 이후 다시 급등하면서 86달러(+4.1%)선을 상회하고 있는 실정.
현재의 전쟁 지역은 원유 생산지가 아닌 만큼, 직접적인 원유 수급 불안을 초래하지 않을 것으로 보임.
이들 간 전쟁이 반이스라엘 정서 확산, 반서방 정서 확산, 이란 vs 사우디간 갈등 강화 등으로 중동 전역에 걸쳐 전쟁이 확대될지 여부가 관건.
전쟁 확대 시 이란에 있는 호르무즈 해협(전세계 원유 수송의 약 20% 차지)이 봉쇄되거나, 주변 산유국들의 생산 차질이 발생하면서 추가적인 유가 급등의 가능성 자체는 상존.
3.
그렇지만 하마스의 배후로 지목된 이란 측에서 공격에 가담하지 않았다고 공식적으로 발표했다는 점은 양국 간의 전선이 주변국으로 확산될 가능성이 낮음을 시사.
또 과거 오일 쇼크의 단초 역할을 했던 1973년 중동 분쟁 당시엔 반이스라엘 정서가 확산된 반면, 현재는 중동국가들 사이에서 조차 오히려 하마스에 대한 여론이 과거에 비해 우호적이지 않으며 국제사회 비난 또한 높아지고 있다는 점도 차별화되는 부분.
이를 고려 시 주중 주식시장은 중동 분쟁 불확실성에 영향을 받겠으나, 기존 증시 경로나 인플레이션, 연준 정책 전망의 큰 변화를 유발하지 않을 것.
이란 혹은 사우디의 직접적인 개입과 같은 사태로 이어지지 않는 이상 그 충격과 지속성은 제한적일 것이기 때문.
또한 이번 전쟁은 전세계로 하여금 국방력 강화의 중요성을 재차 일깨워주는 사건임을 감안 시 증시에서는 그간 주가 상으로 소외되면서 수급 공백도 발생했던 방산주에 대한 관심을 재차 환기될 것으로 예상.
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSWDetailView?sqno=650
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