유진투자증권, 중국 1조위안 국채 발행안 > 투자

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안녕하십니까
유진투자증권 허재환입니다. 
 
=중국 1조위안 국채 발행안=
 
* Bloomberg에서 중국 정부가 1조 위안 추가 국채 발행을 고려 중이라고 밝혔습니다. 
 
* 1조 위안이면, GDP의 0.8% 정도인데, 이 자금으로 수도 공사 등 인프라 투자에 사용해, 재정적자 GDP 3% 한도를 넘길 것이라는 내용이었습니다. 
 
* 그런데 이번 뉴스는 의아한 측면이 있습니다. 
 
* 우선, 중국 재정법에 따르면 인프라 투자는 국채가 아닌, 지방정부 특수 채권을 발행해서 조달합니다. 
 
* 지방정부 특수 채권 발행 한도(올해)가 5,200억 위안 이상 남아 있습니다. 이 한도를 다 소진도 안했는데, 추가로 1조 위안을 투입한다는 것은 순서가 바뀐 듯 느껴집니다. 
 
* 하지만 분명한 것은 중국 정부가 성장률 5%를 달성하기 위해 뭔가를 내놓고 있다는 사실입니다.  그것도 재정적자 한도를 넘을 각오(?)로 말입니다. 
 
* 실제로 중국 지방정부는 올해 4Q(10월내) 내 특수채권 등 재정한도를 다 소진해야 합니다. 구조적으로는 어렵지만 단기적으로 중국에 대해 비관할 필요는 없습니다. 
 
* 바주카포는 아니지만, 적어도 소총부대로 중국 정부는 더 나빠지는 것을 막고 있습니다. 
 
* 11월 바이든 대통령과 시진핑 주석이 정상회담을 할 예정입니다. 두 정상의 대면은 2022년 11월 G20 정상화의 이후 1년 만입니다. 
 
* 정치적 만남은 싸우기 위해서가 아니라 서로 원하는 것이 있기 때문입니다. 4Q 동안 중국이 악재가 될 가능성은 낮아졌다고 판단됩니다. 
 
건강 유의 하십시오.
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