교보증권, 소셜카지노 업종 분석
페이지 정보
본문
[교보증권 인터넷/게임 김동우]
*소셜카지노*
Bettor Than Yesterday: 이익 체력을 바탕으로 새로운 베팅에 나서는 소셜카지노 업체들
▶️소셜카지노 시장은 2020년 급격한 규모 성장을 보인 후 성장 정체 구간이 지속. 타 장르에 비해 우호적인 인당 결제액과 게임 라이프사이클으로 높은 OPM(2Q23 더블유게임즈 35%, 미투젠 28%)을 유지하고 있으나, 신규 유저 진입이 제한되어 DAU 정체가 이어지고 있음. 코로나19 팬데믹 이후 3Q22에 이르기까지 주요 소셜카지노 게임사들은 유저 확보를 위한 마케팅을 대거 집행해 왔으나, 1H23 들어 각 사들은 트래픽 정상화 과정에서 신규 유저 모객보다는 채널별 마케팅 효율화를 선택. 시장 전반적인 신규 유저 유입이 제한된 상황 하에서 출혈 마케팅 경쟁이 재개될 가능성은 낮아 보임.
▶️국내 소셜카지노 게임사(더블유게임즈, 미투젠)은 안정적인 이익과 축적된 현금을 바탕으로 포트폴리오 확장을 시도. 더블유게임즈는 2H23 소셜카지노 시장에서의 경쟁우위(슬롯 IP 및 메타컨텐츠 역량)을 활용해 규모가 크고 성장률이 높은 인접 타겟 시장(스킬게이밍, 온라인 갬블링)에 진출하고 있어 성장 구간 재진입을 전망하며, 이에 그치지 않고 1H23말 기준 4천억원 규모의 현금 및 현금성자산을 바탕으로 추가적인 M&A를 준비중. 미투젠은 게임 및 웹툰/웹소설 영역에서 신작 출시 통해 기존 사업 매출이 지속 성장할 것으로 전망하며, 연예 매니지먼트 및 드라자 제작 사업을 영위하는 "고스트스튜디오" 인수를 통해 종합 엔터테인먼트 기업으로의 전환이 기대.
▶️더블유게임즈를 투자의견 Buy, 목표주가 65,000원, 국내 소셜카지노 업종 중 Top Pick으로 제시하며 커버리지 개시. 동사는 1)국내 주요 게임사 중 우수한 이익 창출력을 보여주고 있으며, 2)소셜카지노 신작(Funtastic Slots) 출시 및 신사업(스킬게임, iGaming) 진출에 따라 2024년 매출 반등이 예상되어 주된 주가 디스카운트 요인이 해소될 것으로 전망. 또한 3)우량한 현금을 기반으로 한 배당 및 자사주 매입/소각 뿐 아니라 게임/비게임 영역에서의 추가 M&A도 고려하고 있어 현 주가(12MF 지배순이익 기준 PER 5.1배)는 저평가 되었다고 판단.
보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/idxnews/20230911/20230911_B4530_20210135_98.pdf
*소셜카지노*
Bettor Than Yesterday: 이익 체력을 바탕으로 새로운 베팅에 나서는 소셜카지노 업체들
▶️소셜카지노 시장은 2020년 급격한 규모 성장을 보인 후 성장 정체 구간이 지속. 타 장르에 비해 우호적인 인당 결제액과 게임 라이프사이클으로 높은 OPM(2Q23 더블유게임즈 35%, 미투젠 28%)을 유지하고 있으나, 신규 유저 진입이 제한되어 DAU 정체가 이어지고 있음. 코로나19 팬데믹 이후 3Q22에 이르기까지 주요 소셜카지노 게임사들은 유저 확보를 위한 마케팅을 대거 집행해 왔으나, 1H23 들어 각 사들은 트래픽 정상화 과정에서 신규 유저 모객보다는 채널별 마케팅 효율화를 선택. 시장 전반적인 신규 유저 유입이 제한된 상황 하에서 출혈 마케팅 경쟁이 재개될 가능성은 낮아 보임.
▶️국내 소셜카지노 게임사(더블유게임즈, 미투젠)은 안정적인 이익과 축적된 현금을 바탕으로 포트폴리오 확장을 시도. 더블유게임즈는 2H23 소셜카지노 시장에서의 경쟁우위(슬롯 IP 및 메타컨텐츠 역량)을 활용해 규모가 크고 성장률이 높은 인접 타겟 시장(스킬게이밍, 온라인 갬블링)에 진출하고 있어 성장 구간 재진입을 전망하며, 이에 그치지 않고 1H23말 기준 4천억원 규모의 현금 및 현금성자산을 바탕으로 추가적인 M&A를 준비중. 미투젠은 게임 및 웹툰/웹소설 영역에서 신작 출시 통해 기존 사업 매출이 지속 성장할 것으로 전망하며, 연예 매니지먼트 및 드라자 제작 사업을 영위하는 "고스트스튜디오" 인수를 통해 종합 엔터테인먼트 기업으로의 전환이 기대.
▶️더블유게임즈를 투자의견 Buy, 목표주가 65,000원, 국내 소셜카지노 업종 중 Top Pick으로 제시하며 커버리지 개시. 동사는 1)국내 주요 게임사 중 우수한 이익 창출력을 보여주고 있으며, 2)소셜카지노 신작(Funtastic Slots) 출시 및 신사업(스킬게임, iGaming) 진출에 따라 2024년 매출 반등이 예상되어 주된 주가 디스카운트 요인이 해소될 것으로 전망. 또한 3)우량한 현금을 기반으로 한 배당 및 자사주 매입/소각 뿐 아니라 게임/비게임 영역에서의 추가 M&A도 고려하고 있어 현 주가(12MF 지배순이익 기준 PER 5.1배)는 저평가 되었다고 판단.
보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/idxnews/20230911/20230911_B4530_20210135_98.pdf
추천0 비추천0
- 이전글SK증권 시방분석, 본 게임은 수요일부터 23.09.11
- 다음글흥국증권, ESG-탄소중립을 위한 연료, e-Fuel 23.09.11
댓글목록
등록된 댓글이 없습니다.