유진투자증권, 피크 골디락스 논란 > 투자

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[Web발신]
안녕하십니까
유진투자증권 허재환입니다. 
 
=Peak Golilocks 논란=
 
* 8월 이후 글로벌 금융시장 분위기를 요약하자면, 골디락스 기대가 더 이상 강화되지 않고 있다는 사실일 겁니다. 
 
* 예컨대 성장 측면에서는 미국 8월 서비스 ISM 지수가 예상보다 좋았습니다. 물가 측면에서는 유가가 고공행진 중입니다. 
 
* 지난 7월 각각 0.2%mom, 3.2%yoy였던 미국 CPI는 8월에는 0.6%mom, 3.8%mom으로 예상됩니다. 골디락스가 깨질까 하는 우려가 있습니다. 
 
* 반면 골디락스 기대도 쉽게 사라지지 않을 것 같습니다. 
 
* 미국 근원물가 상승률은 적어도 연말까지는 꾸준히 둔화될 가능성이 높습니다(7월 4.7%yoy vs. 8월 4.3%yoy). 
 
* 뉴욕Fed의 설문조사 결과만 봐도 고용시장이 예전만큼 뜨겁지는 않습니다(실직 예상 응답자 비율, 28개월래 최고). 
 
* 대출을 받기가 어렵다는 응답자 수 비율도 2013년 이래 10년래 최고치로 올랐습니다. 
 
* 과열이나 침체냐를 둘러싼 줄다리기는 4Q까지 이어질 가능성이 높습니다. 
 
* 미국 S&P500은 4,600 이상, 즉 올해 고점을 상회하기는 쉽지 않습니다. 그렇다고 큰 폭의 하락 가능성도 낮습니다.
 
* 미국 장기금리가 하락하지 않았는데도, 오늘 새벽 미국 증시에서는 Tech 성장주들이 올랐습니다. 점차 높은 금리에 적응하고 있는 것입니다. 
 
* 금리가 높다고 성장주가 늘 부진하지는 않습니다. 
 
* 과거 90년대 후반 닷컴버블 당시 미국 10년 국채금리는 4.5%~7%대였습니다. 끝이 안 좋았을 뿐 나스닥시장은 오르기도 했었습니다. 
 
* 관건은 테슬라처럼 금리 4~5%를 넘어설 수 있는 성장을 보여줄 수 있느냐라고 생각됩니다. 
 
좋은 하루 되십시오.
https://t.me/huhjae

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