[9/20 데일리 증시 코멘트 및 대응전략, 키움 한지영]
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[9/20 데일리 증시 코멘트 및 대응전략, 키움 한지영]
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<Daily Three Point>
a. 미국 증시는 유가 및 금리 상승, FOMC 대기심리 등으로 소폭 하락 (다우 -0.3%, S&P500 -0.2%, 나스닥 -0.2%)
b. FOMC 베이스 시나리오는 점도표 변화 x + 경제전망 소폭 상향 + 원론적 매파발언
c. 국내 증시도 제한된 주가 흐름 속 테마주 장세가 이어질 전망. 120일선 지지여부도 관건
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1.
이번 FOMC에서 관전 포인트는 금리 동결 여부가 아니라 1) 점도표 변화, 2) 경제 전망 변화, 3) 파월 의장 발언 수위 변화에 있을 것.
점도표는 6월 FOMC에서 중간값을 기존 5.1%에서 5.7%로 상향하긴 했지만, 현재는 고금리 부담 누적, 연준 내부적인 의견 대립 격화 등으로 점도표의 추가 상향은 쉽지 않아 보임.
경제전망은 6월 FOMC에서 ‘23년 성장률 (3월 0.4% -> 6월 1.0%)과 코어 PCE(3.6% -> 3.9%)는 상향 조정, 실업률(4.5% -> 4.1%)은 하향조정하는 등 매파적인 변화를 주면서 증시에 부정적인 여진을 차주까지 유발하기도 했음.
6월 FOMC 이후에도 미국 경제 지표들이 견조했다는 점을 고려했을 때, 시장에서도 9월 FOMC에서도 소폭의 경제 전망 상향이 이루어질 것으로 대비하고 있는 모습.
파월 의장 발언의 경우, 8월말 잭슨홀에서 데이터에 기반한 금리 결정, 코어 물가 중시 등의 스탠스를 표명하면서 시장이 감당 가능한 수준의 매파적 발언을 했다는 점이 잭슨홀 이후 증시에 안도감을 제공했던 경험이 있음.
최근 국제유가 90불대 상향돌파로 인한 에너지 인플레이션 불확실성이 높아지고 있기에, 이번 기자회견에서 코어 물가가 아닌 헤드라인 물가 상승에 대한 코멘트 변화 여부도 관건이 될 것으로 판단.
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2.
따라서, 금리 동결을 전제로 관전포인트를 반영해 당사가 제시하는 Base case와 Best, Worst case를 도출해보면,
1) Best case(20%): 점도표 변화 없음 + 경제전망 변화 없음 혹은 하향 + 긴축 종료 암시 등 시장 친화적 발언
2) Base case(70%): 점도표 변화 없음 + 컨센에 부합하는 경제전망 상향 + 코어 인플레이션 중시 발언 및 추가 인상 가능성만 열어놓는 발언
3) Worst case(10%): 점도표 상향 + 컨센을 상회하는 경제전망 상향 + 유가 상승 등에 따른 헤드라인 인플레이션 대응 의지 재차 피력 및 추가 인상 예고성 발언
이렇게 세가지 시나리오로 압축해 볼 수 있음.
Base case 수준의 결과가 나온다면 주식시장은 (연휴로 인한 단기 수급 불안이 있을지라도) 10월 이후부터는 실적시즌에 주목하면서 중립 이상의 주가 흐름을 보일 것으로 예상.
3.
전일 국내 증시는 외국인의 대규모 선물 순매도 속 유가 상승 부담, FOMC 경계심리 등으로 반도체, 2차전지 등 주력 업종을 중심으로 약세 압력을 받으면서 하락 마감(코스피 -0.6%, 코스닥 -0.8%).
금일에도 미국 10년물 금리 전고점 돌파 부담, 9월 FOMC 대기 심리 등으로 제한적인 주가 흐름을 보일 것으로 예상. 뚜렷한 주도 업종은 보이지 않은 채 지수는 갇혀 있겠지만, 그 안에서 원전, 위성통신, 로봇, 비만치료제 등 주요 테마주간 순환매 장세가 전개될 것으로 판단.
또 전일 코스피 종가는 2,559pt를 기록하며 중기 추세선인 120일선(2,558pt)을 하향 이탈을 다시 앞두고 있는 상황.
차트는 보조지표이자 후행지표이긴 하지만, 증시 추세를 판별할 때 이를 투자자들도 다수 존재하므로 120일선 하향 이탈은 일부 투자자들로 하여금 추세 반전의 불안감을 갖게 만들 수 있음.
따라서, 대외적으로는 FOMC, 대내적으로는 반도체 및 2차전지 등 주도 업종들의 단기 수급 불안도 해결하는 것도 중요한 일이긴 하지만, 기술적인 관점에서 120일선 지지 여부도 금일 시장의 관심권에 놓여있을 전망.
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSDDetailView?sqno=5902
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<Daily Three Point>
a. 미국 증시는 유가 및 금리 상승, FOMC 대기심리 등으로 소폭 하락 (다우 -0.3%, S&P500 -0.2%, 나스닥 -0.2%)
b. FOMC 베이스 시나리오는 점도표 변화 x + 경제전망 소폭 상향 + 원론적 매파발언
c. 국내 증시도 제한된 주가 흐름 속 테마주 장세가 이어질 전망. 120일선 지지여부도 관건
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1.
이번 FOMC에서 관전 포인트는 금리 동결 여부가 아니라 1) 점도표 변화, 2) 경제 전망 변화, 3) 파월 의장 발언 수위 변화에 있을 것.
점도표는 6월 FOMC에서 중간값을 기존 5.1%에서 5.7%로 상향하긴 했지만, 현재는 고금리 부담 누적, 연준 내부적인 의견 대립 격화 등으로 점도표의 추가 상향은 쉽지 않아 보임.
경제전망은 6월 FOMC에서 ‘23년 성장률 (3월 0.4% -> 6월 1.0%)과 코어 PCE(3.6% -> 3.9%)는 상향 조정, 실업률(4.5% -> 4.1%)은 하향조정하는 등 매파적인 변화를 주면서 증시에 부정적인 여진을 차주까지 유발하기도 했음.
6월 FOMC 이후에도 미국 경제 지표들이 견조했다는 점을 고려했을 때, 시장에서도 9월 FOMC에서도 소폭의 경제 전망 상향이 이루어질 것으로 대비하고 있는 모습.
파월 의장 발언의 경우, 8월말 잭슨홀에서 데이터에 기반한 금리 결정, 코어 물가 중시 등의 스탠스를 표명하면서 시장이 감당 가능한 수준의 매파적 발언을 했다는 점이 잭슨홀 이후 증시에 안도감을 제공했던 경험이 있음.
최근 국제유가 90불대 상향돌파로 인한 에너지 인플레이션 불확실성이 높아지고 있기에, 이번 기자회견에서 코어 물가가 아닌 헤드라인 물가 상승에 대한 코멘트 변화 여부도 관건이 될 것으로 판단.
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2.
따라서, 금리 동결을 전제로 관전포인트를 반영해 당사가 제시하는 Base case와 Best, Worst case를 도출해보면,
1) Best case(20%): 점도표 변화 없음 + 경제전망 변화 없음 혹은 하향 + 긴축 종료 암시 등 시장 친화적 발언
2) Base case(70%): 점도표 변화 없음 + 컨센에 부합하는 경제전망 상향 + 코어 인플레이션 중시 발언 및 추가 인상 가능성만 열어놓는 발언
3) Worst case(10%): 점도표 상향 + 컨센을 상회하는 경제전망 상향 + 유가 상승 등에 따른 헤드라인 인플레이션 대응 의지 재차 피력 및 추가 인상 예고성 발언
이렇게 세가지 시나리오로 압축해 볼 수 있음.
Base case 수준의 결과가 나온다면 주식시장은 (연휴로 인한 단기 수급 불안이 있을지라도) 10월 이후부터는 실적시즌에 주목하면서 중립 이상의 주가 흐름을 보일 것으로 예상.
3.
전일 국내 증시는 외국인의 대규모 선물 순매도 속 유가 상승 부담, FOMC 경계심리 등으로 반도체, 2차전지 등 주력 업종을 중심으로 약세 압력을 받으면서 하락 마감(코스피 -0.6%, 코스닥 -0.8%).
금일에도 미국 10년물 금리 전고점 돌파 부담, 9월 FOMC 대기 심리 등으로 제한적인 주가 흐름을 보일 것으로 예상. 뚜렷한 주도 업종은 보이지 않은 채 지수는 갇혀 있겠지만, 그 안에서 원전, 위성통신, 로봇, 비만치료제 등 주요 테마주간 순환매 장세가 전개될 것으로 판단.
또 전일 코스피 종가는 2,559pt를 기록하며 중기 추세선인 120일선(2,558pt)을 하향 이탈을 다시 앞두고 있는 상황.
차트는 보조지표이자 후행지표이긴 하지만, 증시 추세를 판별할 때 이를 투자자들도 다수 존재하므로 120일선 하향 이탈은 일부 투자자들로 하여금 추세 반전의 불안감을 갖게 만들 수 있음.
따라서, 대외적으로는 FOMC, 대내적으로는 반도체 및 2차전지 등 주도 업종들의 단기 수급 불안도 해결하는 것도 중요한 일이긴 하지만, 기술적인 관점에서 120일선 지지 여부도 금일 시장의 관심권에 놓여있을 전망.
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSDDetailView?sqno=5902
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