[한투증권 김정환/조철희] 2차전지/소재: 한 박자 쉬어 가기 > 투자

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[한투증권 김정환/조철희] 2차전지/소재: 한 박자 쉬어 가기

● 7월 2차전지 탑재량 전년대비 43.2% 증가, 국내 회사들 소폭 부진

- 7월 2차전지 회사들의 탑재량(SNE리서치)은 57.7GWh으로 전년대비 43.2% 늚. 미국 53.5%, 유럽 74% 증가, 중국 34.5%로 다소 주춤
- CATL과 BYD가 각각 점유율 36.3%, 16.7%로 1, 2위를 차지했고, LG에너지솔루션은 12.3%로 3위.국내 회사들의 전년대비 증가율은 LG에너지솔루션이 67.8%, SK온이 10.3%, 삼성SDI가 37.7%를 기록

● 잠시 쉬어간 테슬라, 전반적으로 판매가 slow 했던 7월

- 7월 전기차 판매량 점유율은 BYD가 22.4%로 1위를 유지. 테슬라는 10%를 기록해 전월대비 5.3%p 하락
- 텍사스 공장 upgrade 작업 등 일시적으로 생산량이 줄어든 것이 이유. 테슬라는 가격 인하로 강력한 제품 경쟁력이 지속되고 있어 점유율은 단기간에 회복될 것
- OEM 판매량은 폭스바겐 그룹과 BMW, Ford 그룹이 전월대비 7.7%, 18.0%, 8.6% 감소했고, GM 그룹은 7.1% 증가

● 하반기 한국 양극재 기업들의 매출액 증가세 둔화 예상

- 1~7월 누적 전세계 전기차용 양극재 사용량은 전년동기대비 51% 증가한 반면 동기간 국내 전지 3사의 사용량 증가율은 40%로 소폭 낮음
- 삼성SDI와 SK온의 전지 탑재량 증가율이 상위 기업 중 하위권(8, 9위)이기 때문임
- 양극재 기업의 매출액 증가율은 하반기 들어서 추가로 낮아질 것. 원자재 가격 하락으로 양극재 판가도 하락세이기 때문임
- 특히 중국 기준 탄산/수산화리튬 가격이 전저점 수준까지 다시 하락하면서 글로벌 리튬 가격을 끌어내리고 있음

● 잠시 쉬었지만 다시 달릴 2차전지. 탑픽은 LG에너지솔루션과 SKC

- 전기차와 2차전지 산업 전반에 대한 수요 약세 및 실적 우려가 있는 것은 사실이나, 미국 시장 성장의 최대 수혜인 한국 2차전지 기업에 대한 매수 의견 유지
- 연말로 가면서 전기차 신모델 판매량 증가와 셀/소재 기업의 이익률 개선을 보여준다면 주가는 강세 전환될 것
- 9월 top pick으로 LG에너지솔루션(셀)과 SKC(동박)를 추천. LG에너지솔루션은 3분기 매출액이 전분기대비 줄겠으나 우호적인 환율로 양호한 이익률이 예상되며, SKC는 말레이시아 동박 공장 시운전 시작과 신규 장기 계약 체결 모멘텀이 예상

리포트: https://buly.kr/1GFuiGO
*텔레그램: https://t.me/KISDisplayBattery

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