유진투자증권 이유진, 철강 원자재 가격 강세의 이유 > 투자

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[유진 철강금속 이유진]
철강 원자재 가격 강세의 이유
(9/4)
 
 
* 체감되는 시황과 반대인 원자재 가격
 
- 중국 철강 수요의 40% 이상을 차지하고 있는 부동산의 부진이 지속되나, 철광석과 원료탄 가격은 5월 말을 저점으로 우상향하는 추세
 
1) 중국 조강생산량의 증가, 
2) 철광석 및 원료탄의 재고 수준이 낮으며, 3) 위안화 환율의 약세 때문
 
<조강생산량 증가>
- 1~7월 누적 중국 조강생산량은 6억 2,651만톤으로 전년 대비 +2.5% 증가, 7월에도 9,080만톤을 생산하며 전년 대비 +11.5% 증가
- 조강생산량이 증가하게 되면 철강 원자재인 철광석과 원료탄에 대한 수요가 증가
 
<낮은 원재료 재고>
- 2월 이후 철광석과 원료탄 가격으로 인해 중국 철강업체들은 원자재 비축 수요가 줄어들었고 이에 따라 재고 수준이 10일 이내로 유지
- 조강 생산량 증가로 인해 보충 수요가 발생해 중국 철광석 수입량은 1~7월 누적 6억 7,000만톤으로 전년 대비 +6.9% 증가하며 2년 연속 감소세를 뒤집음
 
<위안화 약세>
- 미국과 중국의 통화정책의 차이로 인해 위안화의 약세가 지속
- 연초 달러화 대비 위안화의 가치는 5.2% 하락했고 이에 따라 철광석 수입 비용도 상대적으로 증가
 
* 상대적으로 높은 수준에서 유지될 원자재 가격
 
- 5월말 대비 높아진 원자재 가격은 하반기에도 계속 유지될 것이라 예상
1) 중국 경기 부진으로 위안화 절상은 어려워보임
2) 조강생산량 규제가 하반기에 본격 돌입함에도 불구하고 낮은 원재료 재고량
 
 
 
(보고서링크) http://www.eugenefn.com/common/files/amail/20230904_B1520_eugenelee_64.pdf
 
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