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[현대차증권 반도체/전자부품 노근창]
반도체 산업(OVERWEIGHT)
대만 반도체 산업: 파운드리에서 소부장까지 - TSMC가 좋아질 때 함께 좋아질 대만 기업들은?

■ 생성형 AI 서비스 다양한 분야로 확대 중 / AI 반도체 수요 증가로 대만 반도체 기업들 실적 24년부터 본격적으로 개선 예상
- 생성형 AI 수요 증가 속에 NVIDIA와 ARM 기반 Server CPU 성장이 예상되며 TSMC의 HPC Foundry 시장에서의 독주 구조 이어질 전망
- NVIDIA의 GP GPU는 신규 B100 출시와 함께 Grace CPU가 장착된 GH200, GB200 제품에 대한 수요도 함께 증가할 것으로 예상
- 아이폰 15 Pro에 장착된 A17 제품은 TSMC의 3nm 공정인 N3B 적용 / 올해는 새로운 N3E 적용과 함께 아이폰 16, MTK, Qualcomm 및 Intel의 Arrow Lake와 Lunar Lake도 TSMC의 3nm 공정을 적용하면서 TSMC의 실적은 가파르게 성장할 것으로 예상

■ TSMC 성장의 수혜를 받는 대만 반도체 업종은 Design House, OSAT, 반도체 Substrate가 될 것으로 예상
- 전세계 Foundry 시장은 YoY로 18.9% 성장이 예상되며, 시장 점유율이 60%대까지 상승한 TSMC의 올해 매출액은 YoY로 23% 증가할 것으로 예상
- TSMC의 올해 성장은 4nm 기반 NVIDIA 신규 GPU 수요와 함께 스마트폰용3nm AP 수요가 동시에 증가할 것으로 예상되기 때문임
- Intel의 3nm PC CPU에 대한 Foundry 확대와 NVIDIA의 3nm GPU와 CPU 신규 수요를 감안할 때 TSMC의 초과 성장은 2025년 이후에도 이어질 전망
- TSMC와 함께 초과 성장이 예상되는 대만 반도체 업종은 Design House, OSAT, 반도체 Substrate 업종이 될 전망

■ 투자 유망 대만 기업 : TSMC, Alchip, ASE Technology Holdings, Unimicron
- 전세계 AI Server와 HPC 및 3nm Foundry 시장을 독점하는 TSMC가 가장 투자 유망
- 선단 HPC 반도체 Design수요를 선도하는 Alchip, 2.5D/3D 등 첨단 Packaging 시장을 주도하는 ASE Technology Holdings, NVIDIA GP GPU에 FC-BGA 공급 가능성이 부각되는 Unimicron이 투자 유망

*URL: https://url.kr/i9bjcx

**동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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