카타르, LNG 증설의 함의 > 투자

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[카타르, LNG 증설의 함의]

<미래에셋증권 에너지/정유화학 이진호>

2030년까지 카타르는 LNG 수출량을 84% 늘리기로 결정했습니다.
현재도 미국, 호주와 함께 LNG 수출량 TOP3를 기록하는 국가입니다만,
이번 계획에 따르면 2030년에는 카타르가 전체 글로벌 LNG 수출량의 1/4 수준을 담당하게 됩니다.

공급 측면: 카타르가 과감하게 LNG에 베팅하게 된 이유는
1) 중단기적으로 미국이 신규 LNG 수출 인허가에 주춤하고 있어서,
2) 장기적으로는 유가 급락 리스크를 피하기 위한 포트폴리오 다변화입니다.

1) 지난 23년 1~3분기까지는 미국이 신규 LNG 수주계약이 1위를 차지했지만,
4분기에는 수출 인허가 이슈로 인해 미국이 카타르에 밀렸습니다.
그 규모로도 카타르의 23년 장기수주계약 중 65%가 4분기에 체결되었을 정도로 수요가 좋았습니다.

2) 장기적으로는 유가 급락으로부터 포트폴리오 다변화도 노리고 있는 상황입니다.
보통 재정균형유가를 기준으로 OPEC의 감산 합의 여부를 판단하게 되는데,
천연가스 수출량이 늘어나면 유가가 낮아지더라도 정부 재정에 대한 우려가 적습니다.
현재 사우디와 UAE도 뒤따라 LNG 증설을 고려 중입니다.

결론: 1) 아시아 전력 가격 변동성 축소, 2) LNG 탱커 수요 확대
2022년 기준, 카타르 LNG 수출량 순위는 중국(16.9%), 인도(14.4%), 한국(12.4%)입니다.
카타르의 LNG 수출량 증가는 석탄 발전 비중이 높은 중국/인도에 안정적인 대체 에너지원을 제공해줄 수 있구요
이로 인한 물동량 증가로 LNG 탱커 수요 확대가 나타날 것으로 보입니다.

t.me/miraeoillee

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