중국 인민은행 금리인하 > 투자

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안녕하십니까
유진투자증권 허재환입니다. 
 
중국의 금리인하
 
* 인민은행이 금리를 인하했습니다. 1년 대출우대금리는 3.45%로 유지했지만, 5년 만기 대출우대금리는 25bp 인하한 3.95%로 고시했습니다. 
 
* 그동안 인민은행은 5~10bp 씩 인하해왔습니다. 즉 이번  금리인하 폭이 컸습니다. 금리인하 자체도 지난 6월 이후 처음입니다. 
 
* 5년 만기 대출우대금리는 모기지 대출금리의 기준입니다. 이번 금리인하는 부동산을 살리겠다는 의지를 나름(?) 보여준 것입니다. 
 
* 그러면서도 1년 만기 대출우대금리를 유지했습니다. 은행들의 이자마진은 지키겠다는 의도도 반영되었습니다. 
 
* 하지만 은행 수익성과 부동산 모두를 살리겠다는 금리인하 조치가 효과를 볼 수 있을 지는 확신하기는 어렵습니다. 
 
* 1) 최근 중국 부동산 시장 부진은 금리 문제로 보기 어렵습니다. 중산층의 소득 기대가 약해졌습니다. 주택시장 자체에 대한 자신감이 떨어졌습니다. 
 
* 2) 더군다나, 이번 부동산 시장 부진은 중국 경제가 부동산에 대한 의존도를 낮출 수밖에 없는 환경에서 나타났습니다. 이전보다 반전의 계기를 찾기가 쉽지 않습니다. 
 
* 3) 중국 주택담보대출은 전체 대출의 16% 정도이며, 38조 위안 정도로 추정됩니다(2023년말). 
 
* 기존 대출의 경우 매년 초 금리가 조정됩니다. 때문에 이번 금리인하의 혜택을 받는 것은 신규 대출입니다. 기존 대출자들이 금리인하 효과를 누리는 시기는 내년 이후가 될 것입니다. 
 
* 중국 정부의 경제와 금융시장에 대한 태도가 바뀌었습니다. 
* 하지만 원하는 효과를 기대하기는 한계가 있습니다. 중국 경제는 L자형태가 될 가능성이 높아 보입니다. 
 
좋은 하루 되십시오. 
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