일본 기업가치 제고 정책과 ESG
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[교보증권 박건영, 강민석, 정윤정]
ESG Monthly
일본 기업가치 제고 정책과 ESG
▶️ 일본의 PBR, ROE, COE 개선 정책 뒤 숨겨진 ESG 활성화 노력
일본은 2023년 1월 10일 도쿄증권거래소 공문을 통해 기업가치 제고 정책 중 하나인 저 PBR 개선방안 내용에 대해 발표. 한국은 2024년 2월 26일 한국증시 도약을 위한 기업 밸류업 프로그램 운영 방안 발표. 한국과 일본 모두 공통적으로 현재 기업가치 제고를 위해 저 PBR 기업의 ROE, COE(자본비용) 개선방안에 대한 자발적인 공시 참여 유도 중. 다만, 선제적으로 기업가치 제고 정책을 도입한 일본의 경우 PBR, ROE, COE 개선뿐 아니라 이전부터 ESG 관점에서 기업지배구조(G)에 대한 개선 또한 요구. 일본의 기업가치 제고를 위한 기업지배구조(G) 개선 노력에도 주목할 필요 있음.
▶️ 국내 기업밸류업 프로그램 내 기업지배구조 관련 내용은 미미, 그 외 세부 과제 주목
2024년 2월 26일에 발표된 기업 밸류업 프로그램 운영 방안 내용 중 ESG 관점에서 기업지배구조(G)와 관련된 내용은 없음. 밸류업 프로그램은 기업에게는 자본비용, 자본수익성, 시장 평가 등을 고려하여 기업가치 제고 계획 수립ㆍ이행ㆍ소통 요구. 투자자는 PBR, PER, ROE, 배당성향, 배당수익률 등의 주요 투자지표를 고려하여 투자할 수 있도록 지원. 따라서 그 외 세부 과제 주목(일반주주 보호 강화, 소액주주 권익 보호를 위한 상법 개정등)
▶️ BESG Score 포트폴리오: 부진했던 1월, 만회하는 2월
2월 BESG Long Only 포트폴리오는 모든 그룹에서 BM 대비 아웃퍼폼을 기록했다. ESG 점수가 상위권인 포스코퓨처엠, 쌍용C&E, 현대차, 기아 등의 상대 성과가 좋아 BESG Only Long 포트폴리오의 좋은 성과를 시현했다.
2월 BESG L/S 포트폴리오는 20종목 이상 그룹에서 수익이 발생했다. 전반적으로 Long 포지션 수익이 Short 포지션 손실을 상회하며 L/S 포트폴리오는 양호한 성과가 발생했다. 연초 이후 누적 수익률이 가장 높은 L/S 포트폴리오는 40종목으로 구성된 포트폴리오로 +1.57%의 수익률을 기록 중이다. 지난 1월 L/S 포트폴리오는 모든 그룹에서 손실을 기록해 Hit ratio는 저조한 상황이다.
보고서링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/idxnews/20240229/20240229_B_20230015_19.pdf
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일본 기업가치 제고 정책과 ESG
▶️ 일본의 PBR, ROE, COE 개선 정책 뒤 숨겨진 ESG 활성화 노력
일본은 2023년 1월 10일 도쿄증권거래소 공문을 통해 기업가치 제고 정책 중 하나인 저 PBR 개선방안 내용에 대해 발표. 한국은 2024년 2월 26일 한국증시 도약을 위한 기업 밸류업 프로그램 운영 방안 발표. 한국과 일본 모두 공통적으로 현재 기업가치 제고를 위해 저 PBR 기업의 ROE, COE(자본비용) 개선방안에 대한 자발적인 공시 참여 유도 중. 다만, 선제적으로 기업가치 제고 정책을 도입한 일본의 경우 PBR, ROE, COE 개선뿐 아니라 이전부터 ESG 관점에서 기업지배구조(G)에 대한 개선 또한 요구. 일본의 기업가치 제고를 위한 기업지배구조(G) 개선 노력에도 주목할 필요 있음.
▶️ 국내 기업밸류업 프로그램 내 기업지배구조 관련 내용은 미미, 그 외 세부 과제 주목
2024년 2월 26일에 발표된 기업 밸류업 프로그램 운영 방안 내용 중 ESG 관점에서 기업지배구조(G)와 관련된 내용은 없음. 밸류업 프로그램은 기업에게는 자본비용, 자본수익성, 시장 평가 등을 고려하여 기업가치 제고 계획 수립ㆍ이행ㆍ소통 요구. 투자자는 PBR, PER, ROE, 배당성향, 배당수익률 등의 주요 투자지표를 고려하여 투자할 수 있도록 지원. 따라서 그 외 세부 과제 주목(일반주주 보호 강화, 소액주주 권익 보호를 위한 상법 개정등)
▶️ BESG Score 포트폴리오: 부진했던 1월, 만회하는 2월
2월 BESG Long Only 포트폴리오는 모든 그룹에서 BM 대비 아웃퍼폼을 기록했다. ESG 점수가 상위권인 포스코퓨처엠, 쌍용C&E, 현대차, 기아 등의 상대 성과가 좋아 BESG Only Long 포트폴리오의 좋은 성과를 시현했다.
2월 BESG L/S 포트폴리오는 20종목 이상 그룹에서 수익이 발생했다. 전반적으로 Long 포지션 수익이 Short 포지션 손실을 상회하며 L/S 포트폴리오는 양호한 성과가 발생했다. 연초 이후 누적 수익률이 가장 높은 L/S 포트폴리오는 40종목으로 구성된 포트폴리오로 +1.57%의 수익률을 기록 중이다. 지난 1월 L/S 포트폴리오는 모든 그룹에서 손실을 기록해 Hit ratio는 저조한 상황이다.
보고서링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/idxnews/20240229/20240229_B_20230015_19.pdf
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