2024 환율 전망 - 달러의 백돌이를 향한 여정 > 투자

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[교보증권 경제/환율 신윤정]

[2024 환율 전망] 달러의 백돌이를 향한 여정

■2024년 글로벌 경제는 누증된 고물가·고금리 환경에서 점차 회복되는 모습을 보일 것. 다만, 회복이 진행되는 과정에서 대내외 불확실성 요인들은 어느 때보다 높을 것으로 예상, 이에 따라 각 국가마다 이를 컨트롤 할 수 있는 능력에 대한 차별화가 커지는 동시에 구조적 취약성에 대한 리스크가 확대되는 만큼 개별 국가가 가지는 경쟁력에 따라 환 변동성이 심화될 가능성.

■달러는 연준이 기준금리 인하 움직임을 본격적으로 진행하면서 하락 압력을 받을 것으로 판단되지만, 주요국 대비 견조한 경제와 안전자산 가치에 따른 하방 경직성에 나타나면서 약세 폭은 제한적일 것으로 전망.

■유로화는 연준과 ECB의 금리 인하 시점 차이와 하반기에 나타날 경기 회복 모멘텀을 중심으로 달러 대비 상대적 강세가 예상되지만 내부 분열 및 소비자 심리 둔화에 따라 경제 회복 속도가 지연됨에 따라 강세 폭은 제한적일 것.

■엔화는 수요 견인 인플레이션 가능성이 확인된 이후 나타나는 BOJ 통화정책 정상화를 중심으로 강세 전환이 나타나고 달러 약세와 견조한 경제에 따른 추가 모멘텀을 받을 것으로 판단.

■원화는 달러 약세 전환, 외수 기반 성장과 아시아 화폐 개선에 따라 점진적인 강세를 보일 것으로 전망하고 있지만, 내수 위축이 지속되고 수출 역시 기저가 주로 반영되고 있다는 점을 고려할 때 큰 폭의 강세 기대감은 제한적.

■위안화는 달러 약세와 동시에 추가 자산가치 하락 방어를 위한 정부 개입이 진행되면서 강세 모멘텀에 대한 기대감이 존재하지만, 제한적인 부양책과 부진한 중국 내수 회복 속도가 위안 가치 상승 압력을 부분 상쇄하는 모습이 나타날 것으로 예상.

■루피화는 달러 약세에 따라 전반적인 신흥국 화폐의 개선이 나타나는 가운데 인도 자체 모멘텀에 보다 초점이 맞춰지면서 지난 약세 폭을 더욱 크게 되돌릴 것.

보고서링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/ecoanl/20240219/20240219_B_20230031_4.pdf

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