산업재 D(ata)PT - 2월호 > 투자

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유진 대체투자분석팀 황성현, 양승윤, 이유진


<산업재 D(ata)PT - 2월호>

*유틸리티 업황 점검
- 선호 섹터: 유틸리티(▲) > 전력기계 = 방산 > 정유(▲) > 배터리 = 화학 = 상사 = 건설기계 = 항공운송 > 비철금속 = 철강 > 해상운송
- 추천 기업: 한국전력, 한국가스공사, 지역난방공사

*정유화학
- 정유 산업 투자의견 Overweight로 상향, 정제마진 15달러/배럴 수준 유지 전망
- 화학 수요 부진하나 점진 개선 전망

*유틸리티
- 공공요금 규제를 받던 기업들의 실적 턴어라운드 전망
- SMP는 120~130원/kWh을 횡보할 전망
- 미수금 회수를 위한 도시가스 요금 인상이 총선 이후  시작될 것이라 판단하며, 가스 요금을 따라가는 열요금도 인상될 전망
- 지역난방공사는 유의미한 흑자 전환을 할 것이라 판단하며, 배당성향 50%를 고려하면 투자매력 부각 전망

*배터리
- 업황은 바닥이라 판단
- 2분기부터는 완만한 실적 증가 및 주가 상승 기대 가능

*철강
- 중국 수출 오퍼가 상승 추세
- 작년 하반기 원재료 가격 지속 상승. 이제는 인상폭에 대한 고민이 중요

*비철금속
- 니켈 산업의 구조조정이 시작되는 중
- 2025년까지 인도네시아는 전세계 니켈 공급량의 60%를 차지할 전망

*기계
- 방산: 2024년에도 방산 기업들의 실적 레벨업은 계속될 전망
- 로봇/자동화: 뚜렷한 모멘텀이 없어 국내 주가 흐름은 혼조세. 상반기 추가 정책 공개와 신규 기업 상장, 개별 기업의 사업 강화에 따른 주가 흐름 반전 가능성은 여전히 유효

*운송
- 항공: 1분기 성수기 맞이하여 지난해 12월부터 국제 여객 흐름 강세. 화물은 홍해 이슈로 인해 물동량/운임 반등 기대감 존재. KE-OZ 합병 관련 유럽 승인으로 항공업 재편 가능성에도 재차 주목
- 해상: 홍해 리스크에 따른 컨테이너 선박 공급 부족 이슈가 지속되고 있으나, 수요 상황 또한 여전히 부진하고 신조 컨테이너 선박 지속 유입에 따라 코로나 시기의 운임 초강세 국면과 동일하지는 않을 것으로 예상. 벌크 시황은 중국 정부 정책에 따른 변동성이 심해짐. 중국 관련 이벤트 주목 필요

(링크) https://bit.ly/3ULvY6a

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