2차전지 수요 회복 확인이 우선
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[2차전지(Neutral)｜다올 그린인프라·2차전지 전혜영 ]
★ 수요 회복 확인이 우선
▶ 전방 전기차 수요 부진에 따라 OEM 업체들부터 이어지는 재고 소진 정책으로 셀/소재 업체 모두 4Q23 출하량이 전분기 대비 최소 20%. 판가의 경우 메탈 가격과 연동되어 ASP가 산정되는 셀과 양극재는 평균적으로 전분기 대비 각각 -10%, -15% 하락
▶ 2월 이후 리튬 가격 소폭 반등세를 보였으나 상승세가 이어질 가능성은 제한적. 메탈 가격에 1~2분기 후행하여 반영되는 셀/양극재 가격은 2Q24까지 하락세 지속될 전망
▶ 상저하고에 대한 기대감이 기업들의 실적과 주가 반등까지 이어지기 위해서는 배터리 가격 하락으로 OEM 업체들의 저가 EV 라인업들이 출시되며 전기차 수요 반등 확인 필요
▶ 전기차 수요 둔화에 따라 업종 전반적인 출하량 감소세 지속되고 있으며, 메탈가 하락에 따른 판가도 2Q24까지 이어지며 실적 역성장 구간에 진입. 이에 따라 2차전지 업종 투자의견 Neutral 유지
▶ 이러한 우려가 이미 주가에 많이 반영되어 업황 반등 시 밸류에이션 매력을 크게 보일 수 있는 삼성SDI Top pick 제시. 소재 업종은 2Q24 이후 실적 개선세 확인하며 매수 접근 유효하다는 판단
▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://bit.ly/3T4XFFV>
▶ 다올 그린인프라·2차전지 전혜영 채널:
https://t.me/green_hy
★ 수요 회복 확인이 우선
▶ 전방 전기차 수요 부진에 따라 OEM 업체들부터 이어지는 재고 소진 정책으로 셀/소재 업체 모두 4Q23 출하량이 전분기 대비 최소 20%. 판가의 경우 메탈 가격과 연동되어 ASP가 산정되는 셀과 양극재는 평균적으로 전분기 대비 각각 -10%, -15% 하락
▶ 2월 이후 리튬 가격 소폭 반등세를 보였으나 상승세가 이어질 가능성은 제한적. 메탈 가격에 1~2분기 후행하여 반영되는 셀/양극재 가격은 2Q24까지 하락세 지속될 전망
▶ 상저하고에 대한 기대감이 기업들의 실적과 주가 반등까지 이어지기 위해서는 배터리 가격 하락으로 OEM 업체들의 저가 EV 라인업들이 출시되며 전기차 수요 반등 확인 필요
▶ 전기차 수요 둔화에 따라 업종 전반적인 출하량 감소세 지속되고 있으며, 메탈가 하락에 따른 판가도 2Q24까지 이어지며 실적 역성장 구간에 진입. 이에 따라 2차전지 업종 투자의견 Neutral 유지
▶ 이러한 우려가 이미 주가에 많이 반영되어 업황 반등 시 밸류에이션 매력을 크게 보일 수 있는 삼성SDI Top pick 제시. 소재 업종은 2Q24 이후 실적 개선세 확인하며 매수 접근 유효하다는 판단
▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://bit.ly/3T4XFFV>
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