24년 HBM에 대한 관점 : 생산성 기반 수익성 > 투자

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[SK증권 반도체 한동희]

24년 HBM에 대한 관점 : 생산성 기반 수익성
 
▶️ 마이크론 HBM3e 양산 시작 발표. 시장 예상 수준

▶️AHBM의 높은 성장성 및 생산 능력 확대 한계
->경쟁자 진입은 자연스러운 현상

▶️2024년 HBM 포인트: 생산성 기반의 수익성
HBM 양적 성장세는 이미 인지. 대부분 업체 24년 HBM 협의 종료 언급-> 24년 물량 점유율은 어느정도 정해진 것
->24년 말 삼성전자, SK하이닉스 150K, 마이크론 40K 예상

▶️8Hi에서 삼성전자, 마이크론의 TC-NCF 대비 SK하이닉스의 MR-MUF 우세 지속 전망
->높은 생산성은 선제적 추가 수주에 대한 가능성 (높은 점유율), 효율/효과적 투자 (질적 성장) 견인 가능

▶️DRAM 3사의 HBM Capa. 확장 계획 관철?
->Commodity 공급 조절론 강화 전망

▶️신규 진입자들은 8Hi 초기 생산성이 다소 낮더라도 시장 대응 및 12Hi 준비 및 25년 대응 의지 높을 것

▶️HBM 경쟁 증가에 우려보다는 AI 기반 Specialty 시장 확대를 통한 질적 성장 포인트 초점 권고

자료: https://buly.kr/2UgGULP

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