[미래에셋 김철중] 월간 배터리 2월 > 투자

• 목록

• 페이스북 공유
• 트위터 공유

[미래에셋 김철중] 월간 배터리 2월

업황은 배수진(背水陣). 수주 모멘텀 재개

투자 전략 요약: 섹터 업황 하방 확인 중. 분할 매수 전략 유효

- 국내 2차전지 업체들은 시장 예상치를 크게 하회하는 부진한 실적 기록하였으며 보수적인 1분기 가이던스 제공. 전체적인 업황은 1분기를 바닥으로 우상향 할 것으로 전망.

- 1분기에 4Q 중 재고조정이 1차적으로 완료된 NCM 계열 양극재 출하량에 주목. NCM 계열 양극재 업체의 1Q 출하량은 전분기 대비 증가할 것으로 전망.

P(판가), Q(출하량) 안정화. 1분기 바닥 통과 중

- 전체적인 업황은 1분기를 바닥으로 우상향 할 것으로 전망. 2분기부터는 1) 판가 하락폭 둔화, 2) 전방 재고 빌드업이 시작되며 Q 회복이 시작될 것으로 예상. 탑라인 성장 재개 예상

- OEM별로 Q 회복 속도는 차별화가 진행될 것으로 판단. OEM 기준으로는 재고 빌드업이 진행되고 있는 Tesla 밸류체인과 2분기 신규 라인 가동이 시작되는 얼티엄 셀 밸류체인의 수요 회복이 선행될 것. 삼성SDI가 공급 중인 프리미엄 급 셀/소재 수요도 상반기에도 견조할 것

LG화학 중장기 바인딩의 함의: 안전핀, 섹터 중장기 수주 기대감 유효

- LG화학의 25조원 규모의 GM 향 중장기 공급계약 공시의 함의는 단기 업황의 급격한 둔화에도 ‘선수주 후증설’ 기조가 지속되고 있다는 점.

- 단기 업황과 무관하게 중장기 공급 계약은 상반기 중 재개될 것으로 판단. 향후 수주 가능성이 있는 밸류체인에 대한 관심이 필요

- 수주 예상되는 밸류체인 정리(16P)


보고서: https://han.gl/06xoN

t.me/cjdbj

추천0 비추천0