POSCO홀딩스 - 시황은 좋지 않지만
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[교보증권 건설/부동산 백광제]
POSCO홀딩스 - 시황은 좋지 않지만
▶️ 투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 480,000원으로 6.7% 상향.
POSCO홀딩스에 대해 투자의견 ‘홀드’→‘매수’로 2단계 상향. 목표주가는 450,000원 → 480,000원으로 6.7% 상향. 최근 주가는 ‘철강’과 ‘2차전지’ 시황 동시 악화로 지속적인 부진. 목표주가 상향은 ‘24년 Target BPS의 상승 때문이며 멀티플 조정은 하지 않음. 목표주가와 현재주가 괴리는 12.7% 수준으로 높지 않으나 투자의견을 상향한 이유는 ‘24년 상반기를 저점으로 주력인 ‘철강’과 ‘2차전지’ 사업부문의 실적 반등이 가시화 됨에 따라 실적 부진 기간 주가 추가 하락시 매수 필요성이 부각될 것으로 판단하기 때문. 목표주가는 ① 최근 3년 평균 PBR의 상단 0.74배를 ‘23~24년 추정 BPS에 적용한 값과 ② ROE를 고려한 ‘23~24년 추정 적정 PBR 0.42배를 적용한 것 中 높은 값인 480,000원을 목표가로 채택. 4Q23 실적은 철강 시황 악화 및 주요 메탈 가격 하락으로 부진했으나, ‘24년이 본격적인 미래 산업 분야 실적이 실현될 시기로 판단. 추가 조정 時 매수 추천.
▶️ 4Q23 연결 영업이익 3,040억원(YoY 흑자전환), 전년 일회성 손실 기저효과
4Q23 연결 실적은 매출액 18.6조원(YoY -3.0%), 영업이익 3,040억원(YoY 흑전), 분기 이익 급감 불구, 전년 태풍관련 일회성 기저효과로 흑자전환 성공. 매출액 : 포스코(YoY+8.1%)는 철강 시황 악화 불구, 전년 태풍피해에 따른 매출액 감소 기저효과로 매출액 증가. 포스코인터(-0.7%)는 글로벌 경기 침체 영향 등으로 소폭 매출액 감소. 포스코이앤씨(YoY +7.8%)는 신규 착공 PJT 진행 매출 증가 및 도급 증액 등으로 매출액 증가. 포스코퓨처엠(YoY +46.8%)은 전년비 고가제품 판매 확대되며 매출액 급증. 다만 전분기비 철강 시황 악화 및 주요 메탈 가격 하락으로 실적 급감 했으나, 전년동기비 흑자 전환.
‘23년 연결 매출액 77.1조원(YoY -9.0%), 영업이익 3.5조원(YoY -27.2%). 글로벌 경기침체 및 철강수요 악화 영향으로 매출액, 영업이익 공히 감소. 단기간 극적인 실적 개선은 힘들겠지만, ‘24년 하반기 이후 ‘철강’과 ‘신사업’ 분야의 이익 회복 기대.
보고서링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20240201/20240201_005490_20060166_1077.pdf
POSCO홀딩스 - 시황은 좋지 않지만
▶️ 투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 480,000원으로 6.7% 상향.
POSCO홀딩스에 대해 투자의견 ‘홀드’→‘매수’로 2단계 상향. 목표주가는 450,000원 → 480,000원으로 6.7% 상향. 최근 주가는 ‘철강’과 ‘2차전지’ 시황 동시 악화로 지속적인 부진. 목표주가 상향은 ‘24년 Target BPS의 상승 때문이며 멀티플 조정은 하지 않음. 목표주가와 현재주가 괴리는 12.7% 수준으로 높지 않으나 투자의견을 상향한 이유는 ‘24년 상반기를 저점으로 주력인 ‘철강’과 ‘2차전지’ 사업부문의 실적 반등이 가시화 됨에 따라 실적 부진 기간 주가 추가 하락시 매수 필요성이 부각될 것으로 판단하기 때문. 목표주가는 ① 최근 3년 평균 PBR의 상단 0.74배를 ‘23~24년 추정 BPS에 적용한 값과 ② ROE를 고려한 ‘23~24년 추정 적정 PBR 0.42배를 적용한 것 中 높은 값인 480,000원을 목표가로 채택. 4Q23 실적은 철강 시황 악화 및 주요 메탈 가격 하락으로 부진했으나, ‘24년이 본격적인 미래 산업 분야 실적이 실현될 시기로 판단. 추가 조정 時 매수 추천.
▶️ 4Q23 연결 영업이익 3,040억원(YoY 흑자전환), 전년 일회성 손실 기저효과
4Q23 연결 실적은 매출액 18.6조원(YoY -3.0%), 영업이익 3,040억원(YoY 흑전), 분기 이익 급감 불구, 전년 태풍관련 일회성 기저효과로 흑자전환 성공. 매출액 : 포스코(YoY+8.1%)는 철강 시황 악화 불구, 전년 태풍피해에 따른 매출액 감소 기저효과로 매출액 증가. 포스코인터(-0.7%)는 글로벌 경기 침체 영향 등으로 소폭 매출액 감소. 포스코이앤씨(YoY +7.8%)는 신규 착공 PJT 진행 매출 증가 및 도급 증액 등으로 매출액 증가. 포스코퓨처엠(YoY +46.8%)은 전년비 고가제품 판매 확대되며 매출액 급증. 다만 전분기비 철강 시황 악화 및 주요 메탈 가격 하락으로 실적 급감 했으나, 전년동기비 흑자 전환.
‘23년 연결 매출액 77.1조원(YoY -9.0%), 영업이익 3.5조원(YoY -27.2%). 글로벌 경기침체 및 철강수요 악화 영향으로 매출액, 영업이익 공히 감소. 단기간 극적인 실적 개선은 힘들겠지만, ‘24년 하반기 이후 ‘철강’과 ‘신사업’ 분야의 이익 회복 기대.
보고서링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20240201/20240201_005490_20060166_1077.pdf
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