The Bond Monthly 2월: 숨 고르기, 금리반등은 매수기회 > 투자

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[메리츠증권 채권전략 윤여삼]

The Bond Monthly 2월: 숨 고르기, 금리반등은 매수기회 2024.1.31(수)


대외) 과도했던 주요국 통화정책 완화기대 후퇴, 미국채10년 4.1% 내외 등락 숨 고르기 국면에서 양호한 미국경제 유지될 2월까지 싸게 살 기회 모색

- 1월 확인된 미국 주요지표 대부분 예상상회, 양호한 미국경제 기반 3월 인하기대 후퇴하며 미국채10년 3.8% 단기바닥 4.3% 정도까지 상단 인식

- 외형적 양호함 속에 미국경제 질적인 둔화 진행, 물가안정 확인될 3분기 금리인하 유력하다면 2월까지 금리반등은 싸게 살 기회, 3월 FOMC 이후 변화 시작

- 우리는 2024년 7월 첫 인하 전망, 미국채10년 4.0%대까지 반등여지 열어두고, 하반기는작년 저점인 3.3% 타겟 매수기회 포착할 것을 권고(12월 이후 View)


국내) 대외대비 내수경기 위축 및 부동산 PF 구조조정 부담에도 2분기 인하 앞서간 시점. 국고3년 3.3%대와 국고10년 3.5% 정도 상단 인식 유지

- 수출경기 반등에서 건설투자 주도 내수부진 장기화로 인해 펀더멘탈 모멘텀 강하지 않음. 그럼에도 물가안정 목표진입 3분기라는 점에서 2분기 인하실시 난망

- 부동산 PF 구조조정 본격화 시점에서 시장금리 다시 반락. 현재 국고금리 고평가 부담 일부 덜었지만, 기준금리를 상회하는 역캐리 해소는 쉽지 않다는 인식

- 채권투자 계륵인식에도 우량 크레딧 중심 캐리수요 유입, 일부 저신용등급 일반회사채 자금유입되고 있으나 PF문제 금융기관 확산 리스크 점검하면서 대응


 
(자료) http://tinyurl.com/2beuwyf6


*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

*메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크: t.me/Meritz_strategy

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