하반기, 할인점의 반란에 주목 > 투자

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[한투증권 김명주] 하반기, 할인점의 반란에 주목
 
텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics
 
★ 높아진 규제 완화 기대감
 
- 정부는 대형마트의 월 2회 의무휴업에 대하여 찬반을 묻는 온라인 국민투표를 진행 중
- 대형마트의 월 2회 의무휴업 폐지와 새벽배송 제한(마트의 영업 시간 제한) 해제에 대한 기대감으로 전주 이마트와 롯데쇼핑은 각각 10.8%, 5.5% 상승(동기간 코스피 2.7%)
- 이마트와 롯데마트가 2023년에 의무휴업 규제(마트만 가정)를 받지 않는다고 가정할 경우 기존 추정치 대비 이마트의(별도) 영업이익은 24.1%, 롯데마트의 영업이익은 58.9% 증가할 것
 
★ 온라인 시장의 본격적인 성장률 둔화, 할인점에 긍정적
 
- 2022년 한국의 온라인 시장은 전년대비 11.5% (-7.4% YoY), 2023년은 8.9% (-2.6% YoY) 성장해 올해부터 급격히 둔화될 것
- 과거 마트 산업의 성장 폭이 크게 둔화되었던 구간이 두 번 있었는데 첫 번째는 의무 휴업 등의 규제 적용 구간이었고(2012~13), 두 번째는 쿠팡(로켓와우 출시 18년 10월) 등 이커머스 기업이 본격적으로 사업을 확장했던 시기(2018~19)
- 2022년부터 온라인 시장의 성장이 마트에 미쳤던 부정적인 영향도는 크게 줄어들어, 마트 산업은 2022년 전년동기대비 1.6%, 2023년은 2.4% 성장할 것으로 예상
 
★ 하반기, 할인점의 반란이 본격화될 것
 
- 이마트와 롯데쇼핑 모두 올해 9~10개 매장의 리뉴얼 계획 있음. 올해 계획 포함시 전체 마트 중 리뉴얼 점포의 비중은 양사 모두 20% 내외
- 양사 모두 리뉴얼한 점포는 리뉴얼 전 대비 15~20% 수준의 매출 신장을 기록하고 있음
- 할인점 산업의 반등과 리뉴얼 매장의 효과 가시화로 하반기에 할인점 기업인 이마트와 롯데쇼핑의 양호한 주가 흐름이 예상됨
 
보고서 링크: https://bit.ly/3zrBP5B
 
감사합니다.

김명주 드림

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