2024 성장주 > 투자

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안녕하십니까
유진투자증권 허재환입니다. 
 
2024 성장주
 
* 2023년 미국 빅테크주들이 워낙 강했습니다.  과연 올해도 빅테크가 괜찮을지에 대한 의문이 큽니다. 
 
* 주목할 점은 우선, 지난해 연말 경기민감주 또는 가치 스타일이 강했지만, 성장주나 빅테크주식들을 완전히 압도하지는 못했습니다. 
 
* 다음으로, 일반적으로 경기민감주/가치 스타일은 금리가 오를 때 강한데, 지난 10월말 이후에는 금리가 하락하는 과정에서 가치 스타일이 올랐습니다. 
 
* 이유는 두 가지로 요약됩니다. 
 
* 1) 금리 하락 과정(2023년 금리인상 마무리/24년 인하 기대)을 통해 연착륙에 이은 경기 회복 기대가 일부 반영되었습니다. 
 
* 2) 2023년 3분기까지 가치 스타일이 부진했습니다. 빅테크 주식들은 꽤 비싸졌습니다. 가치/경기민감 주들의 상대적인 가격 매력이 부각된 것입니다. 
 
* 이러한 점을 감안할 때 미국의 경우 계속해서 가치 스타일/경기민감 산업이 강하기가 어렵습니다. 
 
* 올해 경기와 고용 모두 둔화될 가능성이 높기 때문입니다. 미국은 연초 부진에도 성장주 우위가 예상됩니다. 
 
* 국내 상황은 다릅니다. 어제 삼성전자 실적이 실망스럽긴 해도, 반도체 등  수출주들이 올해 좋아질 전망입니다. 경기민감 수출주들에 대한 관심은 유효합니다. 
 
* 관건은 대미 수출(자동차/기계)냐, 아니면 대중(화학/반도체) 또는 대 유럽(조선) 수출이냐입니다. 
 
* 국내는 거시 경제 측면에서 Cyclical 수출주(반도체) 등이 상대적으로 나아 보입니다. 
 
좋은 하루 되십시오. 
https://t.me/huhjae

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