미니 버블
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안녕하십니까
유진투자증권 허재환입니다.
미니 버블
* 막상 금리가 내려가기 시작하자, 속도가 매우 가파릅니다. 미국 10년 국채금리는 지난 5일 동안 -31bp 하락했습니다.
* 미국 만기 20년 이상 채권 ETF인 TLT의 경우 최근 저점 이후 20% 올랐습니다. S&P500보다 낫습니다(+14.5%).
* 금리가 너무 가파르게 떨어지자, 전주말 윌리암스 뉴욕연은 총재가 진화에 나섰습니다.
* 윌리암스 총재는 현재 금리인하에 대해 논의하지 않고 있다며, 금리인하 기대를 눌렀습니다.
* 그만큼 금리인하 기대가 높다는 반증입니다. 현 시점에서 높은 금리인하 기대는 득과 실이 동시에 존재합니다.
* 1) 가장 큰 수혜는 미국 주택시장이 받을 것입니다. 현존 주택가격과는 달리 전년대비 -20% 이상 하락한 신규 주택가격의 하락 압력이 진정될 가능성이 높습니다.
* 2) 귀금속 등 원자재를 비롯 달러 표시 자산들이 수혜를 받을 것입니다. 예컨대 50일전에 52주 저점을 경신했던 러쎌2000지수는 지난주 52주 고점을 경신했습니다. 극적인 반전입니다.
* 반면 중장기적으로 부정적인 면도 존재합니다.
* 1) 금리가 너무 내려가 금융여건이 완화되면 막상 연준이 금리를 인하할 필요가 적어집니다.
* 2) 실제 펀더멘탈에 비해 이르고 가파른 금리인하 기대는 98년 LTCM 파산 이후 닷컴버블이 발생했던 사례처럼, 자산가격 버블을 유발할 여지도 있습니다.
* 현재 위험은 연말 자산가격이 너무 올라버리는 것입니다. 막상 내년에 자산별 기대 수익률은 낮추어야 할지도 모르겠습니다.
활기찬 한주 되십시오.
https://t.me/huhjae
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* 막상 금리가 내려가기 시작하자, 속도가 매우 가파릅니다. 미국 10년 국채금리는 지난 5일 동안 -31bp 하락했습니다.
* 미국 만기 20년 이상 채권 ETF인 TLT의 경우 최근 저점 이후 20% 올랐습니다. S&P500보다 낫습니다(+14.5%).
* 금리가 너무 가파르게 떨어지자, 전주말 윌리암스 뉴욕연은 총재가 진화에 나섰습니다.
* 윌리암스 총재는 현재 금리인하에 대해 논의하지 않고 있다며, 금리인하 기대를 눌렀습니다.
* 그만큼 금리인하 기대가 높다는 반증입니다. 현 시점에서 높은 금리인하 기대는 득과 실이 동시에 존재합니다.
* 1) 가장 큰 수혜는 미국 주택시장이 받을 것입니다. 현존 주택가격과는 달리 전년대비 -20% 이상 하락한 신규 주택가격의 하락 압력이 진정될 가능성이 높습니다.
* 2) 귀금속 등 원자재를 비롯 달러 표시 자산들이 수혜를 받을 것입니다. 예컨대 50일전에 52주 저점을 경신했던 러쎌2000지수는 지난주 52주 고점을 경신했습니다. 극적인 반전입니다.
* 반면 중장기적으로 부정적인 면도 존재합니다.
* 1) 금리가 너무 내려가 금융여건이 완화되면 막상 연준이 금리를 인하할 필요가 적어집니다.
* 2) 실제 펀더멘탈에 비해 이르고 가파른 금리인하 기대는 98년 LTCM 파산 이후 닷컴버블이 발생했던 사례처럼, 자산가격 버블을 유발할 여지도 있습니다.
* 현재 위험은 연말 자산가격이 너무 올라버리는 것입니다. 막상 내년에 자산별 기대 수익률은 낮추어야 할지도 모르겠습니다.
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