현대차증권 음식료산업 2024 연간전망 > 투자

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[현대차증권 음식료/화장품 하희지]
음식료 산업(OVERWEIGHT)
<2024년 연간전망: 꺼진 불을 다시 볼 때>

2024년 음식료 업종에 대한 투자의견 Overweight 제시
2024년 음식료 업종에 대한 투자의견 Overweight을 제시. 음식료 업종 12개월 선행 P/E 코스피 대비 -4.7% 디스카운트된 10배 수준에서 거래 중. 2H23 원가부담 완화 가시화, 경기 불황 속 음식료 업체들의 이익안정성에 대한 매력 부각되며 디스카운트 대부분 축소된 상황. 2024년에도 경기 불황 지속에 따라 판매량(Q) 측면에서 가성비 소비 트렌드 지속될 것으로 판단하며, 2023년 역성장하였던 가공식품 업체들의 Q가 점진적으로 회복될 것으로 전망. 다만, 2023년 실적을 견인하였던 해외 성장성은 기저부담으로 인해 2024년 성장률은 다소 둔화될 것으로 판단하나, 해외 성장성에 대한 프리미엄 요인은 유효하다고 판단. P(가격)인상 효과는 3Q23 대부분 마무리된 시점에서 제조원가율 상승에 기인한 가격 인상 외에는 2024년 가격인상은 제한적일 것으로 판단. 이에 따라 전반적인 음식료 업종의 외형 성장세는 2023년 대비 다소 둔화될 것으로 전망하나, C(원가) 변수에서의 곡물가 하향안정화 흐름이 가시화됨에 따라 2024년에도 음식료 업체들의 원가 부담 완화 기조 지속, 경기 불황에 따른 판관비 축소 기조 가시화로 마진 스프레드 개선이 나타날 것으로 전망

Top Pick: CJ제일제당, 롯데웰푸드, 차선호주 롯데칠성 제시
2024년 음식료 업종에서는 기저 부담이 낮고, 밸류에이션 매력도가 높으며, 2024년 이익 성장성이 높은 기업을 추천. 이에 따라, Top Pick CJ제일제당, 롯데웰푸드, 차선호주로 롯데칠성을 제시

*URL: https://parg.co/Uvrl

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