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[교보증권 채권전략  정윤정,백윤민]

Credit Letter

주간 크레딧 동향 : 크레딧 강세 지속
지난 주 크레딧 스프레드는 축소. 대내외 금리가 큰 폭의 하락세를 이어감에 따라 크레딧 채권에 대한 투자심리도 일부 개선. 섹터별로는 공사채와 은행채가 각각 3.9bp, 0.5bp 축소되었고 여전채는 6.2bp, 회사채는 4.5bp 축소. 초우량물 강세는 지난 주 대비 강도가 다소 완화되는 모습

주간 회사채 수요예측은 삼양홀딩스(AA-)의 2년물, 3년물 총 1,000억원 자금모집에 총 5,200억원 수요가 응찰. 양호한 수요를 기반으로 2년물을 500억원, 3년물 1,400억원으로 총 900억원 증액발행을 결정. 발행금리는 2년물 -2bp, 3년물 -3bp로 언더발행을 기록. 금번 조달한 자금 사용목적은 지분투자로, 스페셜티 관련 소재 판매기업 인수에 사용될 예정

롯데손해보험(A-)도 400억원을 모집하는 수요예측에서 2배를 상회하는 규모가 응찰, 700억원으로 증액발행을 결정. 발행금리는 7.29%로 결정(금리밴드 6.95%~7.55%). 금번 발행은 7%를 상회하는 금리구간과 월 이자 지급 조건을 기반으로 리테일 수요가 집중됨

주요기관, 초우량물 선호로 은행채 매수 확대

11월 채권 거래현황(~28일까지)을 보면 연기금은 국채를 1조 1,160억원 순매도하고 은행채는 1조 2,373억원 순매수. 연초 이후 11월 제외 월 평균 국채 순매수 규모 7,6292억원, 은행채 순매수 1,999억원 대비 은행채 매수세가 크게 증가. 향후 기준금리 인하 기대감이 선반영 되면서 대내외 금리가 예상보다 빠르게 하락하고, 크레딧물 가격 메리트가 부각되면서 매수세가 유입된 것으로 해석. 최근 비우량물은 부동산 PF, 경기둔화 우려 등 리스크 요인이 이어지면서 자금 유입이 제한되는 모습. 당분간 우량물 위주 선호가 지속될 것으로 예상되는 가운데 상대적으로 스프레드 축소 여력이 높은 은행채 강세는 더 이어질 것으로 예상

보고서링크: : https://www.iprovest.com/upload/research/report/ecoanl/20231130/20231130_B_20220079_30.pdf

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