키움증권 2024년 기계/방산 연간 전망: 성장 곡선의 차별화 > 투자

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[키움 기계/방산/항공우주 이한결]
 
★ 2024년 기계/방산 연간 전망: 성장 곡선의 차별화
 
▶ 전력기기: 북미 변압기 쇼티지 지속, 24년에도 수주잔고 성장 및 실적 개선 흐름 지속 전망
- 북미 변압기 시장은 1) 신재생에너지 투자 증가, 2) 노후 변압기 교체, 3) 정책 지원으로 초과 수요 지속
- 변압기 납품 리드타임이 2배 가까이 증가하며 쇼티지 현상 심화, 장기공급계약 체결로 수주 단가 상승세 전망
- 늘어나는 변압기 수요와 장기공급계약에 대응하여 국내 전력기기 업체의 설비 투자 시작
 
▶ 방산: 국산 무기에 대한 글로벌 관심도 증가로 추가 수출 수주에 따른 중장기 성장세 기대
- 러-우 전쟁 장기화, 중동 지역 분쟁 등 지정항적 리스크 노출 지역 중심으로 중장기 국방비 지출 확대
- 기존 중저가 무기 시장에서 높은 점유율 보이고 있던 러시아의 점유율 축소가 국내 업체들의 기회 요인될 것
- 폴란드와 대규모 수출 계약 체결 계기로 방산 수출 지역의 다변화, 신규 무기 체계 수출 등 다수의 수출 사업 추진
 
▶ 건설기계: 24년 성장성은 다소 둔화, 주가는 지나친 저평가 구간
- 북미 건설기계 시장은 대규모 인프라 투자 및 리쇼어링에 따른 제조업 설비 지출 증가로 견조한 성장세 전망
- 신흥자원국의 2차전지 원재료 확보를 위한 신규 광산 개발 프로젝트 확대, 중대형 건설기계 수요 증가 기대
- 코로나19 이후 지속되었던 공급난 해소에 따른 수익성 둔화 우려는 이미 주가에 반영, 밸류에이션 메리트 상승
 
▶ Top pick
- HD현대일렉트릭, 한화에어로스페이스, HD현대인프라코어
 
★ 보고서 링크: https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VAnalCIDetailView?sqno=4763

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