[한투증권 오의림/김정찬]제약/바이오: 실적 더하기 신약 > 투자

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[한투증권 오의림/김정찬]제약/바이오: 실적 더하기 신약

● HK이노엔, JW중외제약에 대한 분석 개시
 - HK이노엔에 대한 매수 투자의견과 목표주가 56,000원으로 분석 개시. 케이캡 재계약과 미국 임상 3상 효력확인에 주목할 필요

 - JW중외제약에 대한 매수 투자의견과 목표주가 39,000원으로 분석 개시. 수액사업부의 견조한 실적 성장과 도입의약품 위주의 수익성 개선에 주목. 악재는 이미 반영되었고, 밸류에이션 부담 낮음

● 힘들수록 기본기에 집중할 필요
 - 제약/바이오 섹터의 주가를 이끄는 두 축은 실적과 R&D 모멘텀. 2023년은 R&D 모멘텀 관련주의 강세 이어짐
 
 - 2024년에는 확인 가능한 R&D 모멘텀이 대부분 초기 개발 단계라 주가 영향 제한적일 것

 - 비우호적인 매크로 상황 가운데서 자금 조달 이슈 등이 비교적 자유로운 실적주 중심의 접근이 유효할 전망

● 제약/바이오 섹터 돌아보기
 - 2023년 업종 주가 흐름은 혼조세를 보임. 높아진 실적 우려와 함께 R&D 모멘텀도 오래가진 못 함

 - 다만, 글로벌 기업들의 R&D 투자는 꾸준히 증가하고, 기술이전 건당 규모는 역대 최대 수준으로 높아짐

 - 미래가치가 확실한 물질로 집중되는 모습. 개별 종목 혹은 파이프라인 가치에 근거한 선별적 접근이 필요

보고서 링크: https://bit.ly/487pJ06
텔레그램 링크: https://t.me/KIS_Healthcare

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