2024년 자산배분 전략: (고금리, 고물가) 피할 수 없으면 차라리 즐기자. > 투자

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[현대차증권 투자전략팀장 김중원]
2024년 자산배분 전략: (고금리, 고물가) 피할 수 없으면 차라리 즐기자!

 1. 고물가·고금리, 피할 수 없으면 즐기자!
 - 코로나 팬데믹 이후 공급망 재편과 지정학적 위험 고조 속에서 경제 고성장은 고금리 장기화의 배경으로 작용
 - 저성장 우려로 인한 장기간 저금리 상황에서 고물가, 고금리 환경으로 변화하는 투자 패러다임에 적합한 투자전략을 제안

2. 2024년 글로벌 금융시장 전망
 - ‘23년 3분기 미국 경제 성장률은 4.9%를 기록하며 시장 예상을 상회하는 견조한 펀더멘탈을 보였으나 세계 경제의 경우 높은 금리와 달러 강세 속에서 내년 경기 둔화 가능성 시사
 - 그러나 이스라엘-하마스 전쟁이 이란 등의 산유국으로 확전되는 상품가격 급등에 최악의 상황을 제외할 경우, 내년 하반기 중 미 연준과 한은은 기준금리 인하 검토 및 시장 금리 하락이 예상됨
 - 코스피의 경우 ‘23년 4분기 반도체 가격 저점 형성과 함께 3년만에 실적이 개선되고 무역 수지 개선 및 원화 가치 상승은 주식시장에 긍정적
 - 또한 미국 기준금리 인하 확인 시 국내 시중 금리 하락과 함께 채권 가격 상승을 예상

3. 2024년 국내 스타일 자산배분
 - 국내 주식 스타일은 과거 저성장 저금리 기간 부진한 수익률을 기록했으나 코로나 이후 성장이 부각되고 금리가 상승하며 성장주 대비 가치주가 대형주 대비 중형주가 강세를 기록하며 스타일 전략에 투자성과가 부각되고 있음
 - 이런 가운데 2024년 성장주 대비 가치주의 프리미엄이 과거 대비 크게 높아진 점과 내년도 실적 개선으로 대형주 대비 중형주의 밸류에이션 매력이 회복될 수 있다는 점에 2024년 가치주와 중형주 관심 필요

4. 2024년 전략적 자산배분은?
 - 과거 자산군 장기 수익률  기준으로 중립 비중 개념에 기준 포트폴리오를 제시 2024년 전략적 자산배분 결과 기준 포트폴리오 대비 자산군 비중 변화를 통해 국내채권, 해외채권 국내주식 비중을 확대하는 반면 해외주식과 대체투자 비중은 축소
 - 전략적 배분 단계에서 전체 포트폴리오 Sharpe 비율 극대화를 통해 포트폴리오 체계적 위험을 제거하고 자산군별로 주어진 기대수익률과 Shortfall 한도 내에서 액티브 최적화 배분 방법을 제시
 - 자산군 내  액티브 최적화 결과 국내 주식 스타일은 가치와 중형 스타일의 비중을 확대했으며 해외주식은 미국 주식의 비중을 확대했음
 - 또한, 국내채권은 섹터 내 국채와 은행채 비중을 확대했으며 국내대체는 사모투자와 인프라, 해외대체는 금융 비중을 확대했음


* 자세한 내용은 하단 링크 자료 참고 부탁드립니다
* https://vo.la/uMGMo
* 현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat
 
**동 자료는compliance규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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