한투증권 2024년 유통 전망 - 비정상의 정상화 > 투자

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[한투증권 유통/화장품 김명주/전예원] 2024년 유통 전망: 비정상의 정상화

텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics

★ 위기의 유통사

- 2023년은 코로나19가 종료되며 소비자들의 생활 정상화가 이루어진 해임에도 유통사의 실적과 주가는 시장의 기대와 다르게 매우 부진
- 소비자의 해외여행과 외식 수요 회복이 동시에 이루어지며 유통 기업의 매출 회복이 더디게 이루어졌기 때문
- 반면 코로나19 기간 크게 증가했던 판관비 부담이 고스란히 이어지면서 많은 유통사는 시장 눈높이에 부합하지 못하는 실적을 기록, 이는 주가 부진으로 이어졌음

★ 위기는 기회

- 2024년 또한 내수 경기는 더디게 회복하겠지만, 아이러니하게 유통사한테는 더 나은 해가 된다고 예상
- 가계의 외식 소비는 내년 다시 정상적인 수준으로 돌아간다고 전망
- 내국인의 해외여행이 올해보다 감소하거나 관련 지출이 줄어들 경우에도 유통 산업에 긍정적
- 유통사들의 강도 높은 체질 개선을 통해 매출 회복과 비용 절감 효과가 일어나며 2024년 당사 커버리지 유통사의 영업이익은 올해 대비 39.3% 증가할 전망

★ 탑픽으로는 이마트, 차선호주로는 GS리테일을 제시

- 이마트: 2024년에는 본업인 할인점 산업의 경쟁력 회복과 영업이익 증익을 시작으로 비정상이 정상화되어 갈 전망 (투자의견 매수, TP 115,000원)
- GS리테일: 2024년에는 올해부터 진행해 온 강도 높은 체질 개선을 이어가고, 동시에 편의점 사업의 경쟁력 향상에 초점을 둔다고 예상 (투자의견 매수, TP 35,000원)

보고서: https://vo.la/aKJCO

감사합니다.
 
김명주 드림

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