대신증권, 재고 상황으로 보는 경공업 소비재(의류, 신발, 핸드백 등) OEM 실적 전망 > 투자

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[대신증권 유통/의류 유정현]

* 재고 상황으로 보는 경공업 소비재(의류, 신발, 핸드백 등) OEM 실적 전망
>> 수요가 세지 않아도 재고 리스탁킹은 제조업 몇몇 섹터의 공통적인 현상

오늘 대만 의류 OEM 기업인 에클랏 실적이 잘 나와서 한국 의류 OEM 기업들도 주가가 좋습니다

글로벌 소비만 보시고 수주 회복에 대해 부정적으로 보셨던 분들도 있었지만 결국 그동안 발주를 너무 줄여 필히 re -stocking이 필요하다는게 포인트였는데
그 전망이 다행히 잘 맞는것 같습니다

글로벌 경기 침체로 수요가 세게 살아나는건 아닌데 지난 1년간 각 산업에서 과잉재고로 발주가 급감했던 상황이어서 re-stocking 구간에 진입할 수 밖에 없고요 그러니 supplier들은 실적이 좋아집니다

그리고 그 사이에 투자를 늘리고 체력을 키운 기업들은 더 좋고...이건 비단 경공업 소비재 제조업 뿐만 아니라 재고가 많았는데 1년간 재고 조정이 잘 된 산업에서 나타나는 제조업 공통적인 현상으로 보이네요

저희 모닝미팅 때 IT쪽에서도 같은 얘기, 퀀트쪽에서도 같은 얘기를 몇달전부터 했었습니다. 그래서 소비재도 된다고 봤는데 잘 들어 맞아서 다행이예요

제가 그런 흐름을 좀 더 지표로 나타내보고 싶어서 그려본 그래프 다시 첨부해드립니다

지난 10월 OEM 프리뷰 자료 때 처음 그려본 그래프인데요 "순공급증가율", 즉 전월 재고에서 판매액을 차감한 값의 증가율인데 이 값이 올해 하반기부터 마이너스로 돌아섰고요, 이게 다시 + 로 돌아서면 실적은 단순히 재고 감소로 인한 저점 통과가 아니라 수요회복으로 세게 개선되는 상황을 의미하겠죠

참고로 여기 나와있는 데이터는 8월까지 데이터라서 지금 이 시점에서는 순공급증가율이 더 크게 감소하는 형태가 되고 있지 않을까 생각해봅니다

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