미래에셋증권 3Q23 Mobile DRAM 계약가격
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3Q23 Mobile DRAM 계약가격
[미래에셋증권 반도체 김영건]
■ Trendforce comment
SK하이닉스는 3Q23 LPDDR5X 시리즈의 가격을 처음 인상하며 모바일 D램 가격 반등을 예고한바 있음. 이에 Micron도 4Q23 시장 예상치를 웃도는 가격인상(20~25%)을 단행하며 시장내 후발 주자들의 가격 인상을 자극함.
삼성전자와 SK하이닉스는 최근에야 고객사에 다량의 견적을 제시하기 시작했고, 이전 출고가를 그대로 채택함으로써 시장 가격에 혼선을 빚었으나 11월 중 가격 컨센서스가 형성이 될 것으로 전망.
공급업체의 수익성 압박과 일시적인 제품 수요 증가, 그리고 판매자들의 3Q23 이후 재고 유지 기조에 4Q23 Mobile DRAM 제품 가격이 큰 폭으로 상승.
TrendForce는 이번 분기 Mobile DRAM 가격이 13~18% 성장할 것으로 예상하고 있으며, 이는 판매자들의 추가적인 판매 기조 변화에 따라 더욱 증가할 수 있을 것으로 보임.
개별 제품의 경우, LPDDR5(X)는 이미 재고 부족으로 인해 추가적인 가격 상승이 발생할 것으로 보이며, 2H23 플래그십發 수요 증가에 따라 해당 부품의 추가적인 배송이 이루어 질 경우 해당 가격 상승폭이 대폭 확대될 것으로 예상.
LPDDR5(X)와 LPDDR4X의 가격 차이는 20~25%까지 늘어날 가능성이 높으며, 당분간 유지될 것으로 전망. LPDDR4X 역시 최근 중저가 채널의 경우 재고 보충과 Contents/Box 상향으로 배송이 제약되고 있는데, 이는 긴급 주문들과 판매자들의 보수적인 판매 기조가 견인한 것으로 판단.
4Q23 가격 성장 추세는 1Q24까지 이어질 것으로 예상되며, TrendForce는 전방 산업 수요의 불확실성과 1Q24가 전통적으로 비수기로 간주되는 점을 고려하여 Mobile DRAM 1Q24 가격의 경우 +3 ~ 8% QoQ 성장을 전망하며, 해당 예상치의 상단을 상회할 것으로 예상.
종합적으로 공급업체의 유보적 생산 기조도 중요하나 현재 거래량이 저조한 시장 특성상 최종 수요에 대해 지속적인 관찰이 필요해 보이며, 향후 최종 수요업체發 구매 모멘텀 약화 시 수요 급락 등의 리스크는 아직 유효하다 판단.
■ 미래에셋 의견
비록 스마트폰 등 Set 수요에 대한 정밀한 전망은 어려운 영역이나, 최근
1) TSMC와 UMC 등 파운드리, Mediatek 등 Mobile 부품사에서의 모바일향 업황 턴어라운드, 재고 Restocking 등에 대해 언급한 바,
2) 스마트폰 판매 증가를 염두에 둔 OEM사들의 Sell-in 물량 보충데이터(Counterpoint)
3) 中/美 통신사들의 가입자 Net addition 증가 추이등을 종합해보면 스마트폰 수요는 최악의 국면을 지난 것으로 판단합니다.
시작은 스마트폰의 계약가격 인상이나, 이는 곧 기타 응용 구매자들의 구매를 촉진하는 요소가 될 것입니다.
당사는 Conventional Set향 수요 개선에 주목합니다. 특히, 고정거래가격 인상 구간에서는 HBM과의 이익률 격차도 빠르게 축소 가능합니다.(상향 평준화) 금일 여러가지 추측성기사가 난무하며 혼란스러운 시장상황이 지속될 것으로 예상합니다.
삼성전자의 Call에서 밝힐 '재고 정상화'와 '수요 개선세'에 대한 언급에 주목하는 것이 유효하다 판단합니다.
감사합니다.
[미래에셋증권 반도체 김영건]
■ Trendforce comment
SK하이닉스는 3Q23 LPDDR5X 시리즈의 가격을 처음 인상하며 모바일 D램 가격 반등을 예고한바 있음. 이에 Micron도 4Q23 시장 예상치를 웃도는 가격인상(20~25%)을 단행하며 시장내 후발 주자들의 가격 인상을 자극함.
삼성전자와 SK하이닉스는 최근에야 고객사에 다량의 견적을 제시하기 시작했고, 이전 출고가를 그대로 채택함으로써 시장 가격에 혼선을 빚었으나 11월 중 가격 컨센서스가 형성이 될 것으로 전망.
공급업체의 수익성 압박과 일시적인 제품 수요 증가, 그리고 판매자들의 3Q23 이후 재고 유지 기조에 4Q23 Mobile DRAM 제품 가격이 큰 폭으로 상승.
TrendForce는 이번 분기 Mobile DRAM 가격이 13~18% 성장할 것으로 예상하고 있으며, 이는 판매자들의 추가적인 판매 기조 변화에 따라 더욱 증가할 수 있을 것으로 보임.
개별 제품의 경우, LPDDR5(X)는 이미 재고 부족으로 인해 추가적인 가격 상승이 발생할 것으로 보이며, 2H23 플래그십發 수요 증가에 따라 해당 부품의 추가적인 배송이 이루어 질 경우 해당 가격 상승폭이 대폭 확대될 것으로 예상.
LPDDR5(X)와 LPDDR4X의 가격 차이는 20~25%까지 늘어날 가능성이 높으며, 당분간 유지될 것으로 전망. LPDDR4X 역시 최근 중저가 채널의 경우 재고 보충과 Contents/Box 상향으로 배송이 제약되고 있는데, 이는 긴급 주문들과 판매자들의 보수적인 판매 기조가 견인한 것으로 판단.
4Q23 가격 성장 추세는 1Q24까지 이어질 것으로 예상되며, TrendForce는 전방 산업 수요의 불확실성과 1Q24가 전통적으로 비수기로 간주되는 점을 고려하여 Mobile DRAM 1Q24 가격의 경우 +3 ~ 8% QoQ 성장을 전망하며, 해당 예상치의 상단을 상회할 것으로 예상.
종합적으로 공급업체의 유보적 생산 기조도 중요하나 현재 거래량이 저조한 시장 특성상 최종 수요에 대해 지속적인 관찰이 필요해 보이며, 향후 최종 수요업체發 구매 모멘텀 약화 시 수요 급락 등의 리스크는 아직 유효하다 판단.
■ 미래에셋 의견
비록 스마트폰 등 Set 수요에 대한 정밀한 전망은 어려운 영역이나, 최근
1) TSMC와 UMC 등 파운드리, Mediatek 등 Mobile 부품사에서의 모바일향 업황 턴어라운드, 재고 Restocking 등에 대해 언급한 바,
2) 스마트폰 판매 증가를 염두에 둔 OEM사들의 Sell-in 물량 보충데이터(Counterpoint)
3) 中/美 통신사들의 가입자 Net addition 증가 추이등을 종합해보면 스마트폰 수요는 최악의 국면을 지난 것으로 판단합니다.
시작은 스마트폰의 계약가격 인상이나, 이는 곧 기타 응용 구매자들의 구매를 촉진하는 요소가 될 것입니다.
당사는 Conventional Set향 수요 개선에 주목합니다. 특히, 고정거래가격 인상 구간에서는 HBM과의 이익률 격차도 빠르게 축소 가능합니다.(상향 평준화) 금일 여러가지 추측성기사가 난무하며 혼란스러운 시장상황이 지속될 것으로 예상합니다.
삼성전자의 Call에서 밝힐 '재고 정상화'와 '수요 개선세'에 대한 언급에 주목하는 것이 유효하다 판단합니다.
감사합니다.
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