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유진투자증권, 산업재 D(ata)PT - 4월호

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작성자 마리오
댓글 0건 조회 30회 작성일 24-04-23 16:33

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유진 대체투자분석팀 황성현, 양승윤, 이유진


<산업재 D(ata)PT - 4월호>

*전쟁과 지정학 이슈 속 시클리컬 섹터 투자
- 선호 섹터: 방산(▲) > 유틸리티 > 정유 = 화학 > 전력기계(▼) > 배터리 = 상사 = 건설기계 = 항공운송 > 비철금속 = 철강 > 해상운송
- 추천 종목: 한화에어로스페이스, LIG넥스원, 풍산, SK이노베이션, S-OIL, 금호석유

*정유화학
- 국제유가 강세 지속 전망. 당사 추정 국제유가 레벨은 WTI 80~90달러/배럴로 현재 유가는 저점이라고 판단
- 화학은 국제유가 강세 국면에서 가격 탄력성이 좋은 C4 중심의 수혜 기대
- 추천 종목은 SK이노베이션, S-OIL, 금호석유

*유틸리티
- 유가 강세에도 국내 전력시장의 가격 민감도는 낮아질 것이라 판단하며, 한국전력의 구조적인 비용 절감이 유지될 것이라 판단
- 한국전력, 지역난방공사, 한국가스공사 모두 실적 발표 이후 펀더멘털 개선 가능성이 부각되며 주가가 상승할 전망

*배터리
- 배터리 업황은 바닥이나, 주가는 변곡점에 와 있다고 판단하며, 전월과 의견은 동일
- 상대적으로 주가 하락이 가팔랐던 종목, 불확실성이 과도하게 선반영된 종목을 선호

*철강
- 중국 NDRC는 조강 생산량을 관리할 것이라 밝혔으나 생산 제한 시기나 규모는 아직 발표하지 않음
- 아직까지 구체적 내용이 없고, 원가가 하락으로 생산량을 늘릴 가능성이 있어 시간을 두고 중국 조강 생산량과 감산 규모를 지켜보아야 함

*비철금속
- SMC 가동률 정상화에 따른 처리 물량 증가와 부산물인 금, 은, 구리 등의 가격 상승을 고려할 때 올해 고려아연의 영업이익은 오히려 증가할 것이라 판단
- 은 가격 상승과 동 Fumer 가동으로 인한 동 물량 상승 기대

*기계
- 방산: 방산 업종의 계절적 비수기 영향으로 일부 기업에 대한 시장 기대치 하회 우려 있으나, 연간으로 전년비 큰 폭 성장할 것이라는 전망은 변치 않음. 4분기로 갈수록 실적 성장세를 확인할 수 있을 것
- 로봇/자동화: 모멘텀 소멸에 따른 조정 구간 통과하고 있으나, 향후 4~5월 로봇 연구 과제 수행 기관/기업 발표, 6월 기술 로드맵 등 이벤트 존재

*항공운송
- 국제 노선 중 선호 노선은 일본 유지
- 3월 초 이후 적극적인 국제선 감편을 통한 탑승률 및 수익성 제고 노력하고, 일본 노선 비중 높은 진에어 선호

(링크) https://bit.ly/49IzNwM

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