한화에어로스페이스 IR 컨퍼런스 콜 - 하나증권 위경재 > 잡담

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[한화에어로스페이스 IR 컨퍼런스 콜 - 하나증권 위경재]

IR 자료 : https://bit.ly/4ahkbkW

<개요>
- 이번 인적분할 결정은 한화그룹 방산 사업구조 완성 목적
- 기존 100% 자회사인 한화비전, 한화정밀기계를 인적 분할
- 한화인더스트리얼솔루션즈(가칭, 사업지주) 설립 계획
- 분할 비율은, 존속법인 한화에어로스페이스와 신설법인 한화인더스트리얼솔루션즈 약 9:1

<존속법인 : 한화에어로스페이스>
- 인적분할 통해 순수 방산 기업으로 변모하고자 함
- 사업 혼재에 따른 Value Discount 해소 기대

<신설법인 : 한화인더스트리얼솔루션즈(한화비전+한화정밀기계)>
- 한화비전의 견조한 현금흐름 기반으로 한화정밀기계의 반도체 장비사업 본격화 계획
- 이를 통한 기업가치 제고 가능할 것으로 기대
- 반도체 전공정 장비 사업 : 2024년 1월 반도체 전공정 부문(ALD 장비) 인수 완료
- 반도체 후공정 장비 사업 : HBM 등 고성능 반도체 수요 확대 예상되는 가운데, 하이브리드 본더 연구개발 통한 경쟁력 확보 계획

<Q&A 주요 내용>

# 방산 사업 집중 상세
- 한화비전, 한화정밀기계 분할 통해 방산사업 의사결정 등을 더욱 간결하게 진행 가능
- 이 과정에서 방산사업 집중도 상승할 것으로 예상

# 2023년 한화정밀기계 매출 비중
- 반도체장비 약 10% 수준
- 산업용 공작기계 약 20~30%
- SMT장비 약 60~70%(나머지 부분)
- 차세대 반도체 장비 개발 시까지 투자 지속 계획이며, 향후 반도체 장비 매출 비중 상승 전망

# 방산사업 집중 취지 관련, 한화오션의 해상풍력, 플랜트 인수 해석 방향
- 해상풍력 역량 강화 목적도 있음
- 방산 사업 집중 과정에서 사업 균형을 찾아가는 것
- 기존 조선업이 가진 사업 비중을 축소하는 것은 아님

# 향후 한화오션 지분 변동 가능성
- 없음

# 한화인더스트리얼솔루션즈의 한화비전 합병 관련, 한화정밀기계 별도 상장 가능성
- 합병 후 한화정밀기계를 100% 자회사로 가져가는 것
- 현재 한화정밀기계 상장 계획 없음

# 하이브리드 본더 장비 개발 현황 및 향후 일정
- 차세대 HBM 나오는 시점에 하이브리드 본더 장비 필요할 것으로 예상
- 해당 시기에 맞춰 연구개발/양산 진행 계획
- 투자금액 역시 향후 구체화될 것
- 추가로 시장과 소통할 것

# 9/1 분할 상장. 1Q24, 2Q24 실적 구조 변화 여부
- 외부감사인과 협의중
- 상세 일정은 향후 재공개

# 분할 후 기준 주가
- 발행주식수에 따라 재설정
- 약 9:1 비율

# 한화비전 4Q23 실적 부진. 해외 시장 실적 전망
- 1Q24 흐름에 기반, 향후 실적은 4Q23 이전 수준으로 회복될 것으로 예상
- 향후 현금흐름 견조할 전망

# 지상방산 수주 계약 영향
- 검토 결과, 이번 인적분할이 기수주 계약에 미치는 영향은 없음

# 한화비전의 미국 시장 내 M/S 추이
- 3위 수준 유지할 것으로 예상
- 4Q23 일시적으로 매출 감소했으나, 1Q24부터 회복 예상. 이에 따라 미국 시장 내 성장세/점유율 유지 가능


**하나증권 첨단소재팀 채널 : https://t.me/joinchat/AAAAAEecImKoJBorcHRPWQ

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